Спустя сутки после начала Совета директоров РАО "Газпром" (GAZP) продолжившегося уже после закрытия российских рынков, о решении по поводу выкупа государством 10,7% акций компании ничего не известно.
Сначала рынок выразил недовольство ценой, предложенной за пакет в размере ниже рыночной — 7,15 млрд. долл. Это привело к отрицательной коррекции только акций холдинга. А затем обеспокоился задержкой в принятии решения как такового. Тогда реакция последовала по всему рынку.
Собственно цена отступила на второй план, а на первый — встал вопрос о затягивании процесса либерализации акций. Поскольку речь идет не иначе как об основном элементе структурных реформ, данный тип риска спроецировался на прочие ликвидные инструменты. Индексы РТС и ММВБ по итогам торгов снизились на 0,5%, акции "Газпрома" — на 0,9%. ADS газового холдинга подешевели на 0.4%.
В случае с "Газпромом" мы считаем заминку с принятием решения по сделке государство/"Газпром" кратковременной. Государство по-прежнему заинтересовано в установлении контроля над монополистом. И считаем целесообразным использовать отрицательную коррекцию цен для вхождения в акции "Газпрома". Потенциал роста их котировок в средне- и долгосрочной перспективе велик.
Большую обеспокоенность, на наш взгляд, представляет заявление министра связи и информации Л. Реймана о переносе плановых сроков приватизации "Связьинвеста" на начало 2006 г. Рынок телекоммуникационных активов отреагирует на эту новость негативной динамикой.
В намерении ОПЕК повысить уровень поставок нефти на мировой рынок мы не видим риска для российского рынка. Цены на нефть по отдельным контрактам превышают уровень в 56 долл./барр. Даже в случае их снижения до 50 долл./барр. они будут оказывать серьезную поддержку соответствующим отраслевым бумагам.
Существует два варианта развития ситуации в краткосрочной перспективе. Первый: инвесторы начнут входить в рынок уже сегодня, использовав вчерашнее понижение цен. Второй: инвесторы постараются еще более "продавить" рынок, чтобы, опять же, войти в него. Российский рынок в середине июня выглядит привлекательным в том числе по сравнению с другими рынками группы развивающихся.
