Активность торгов на вторичном рынке гособлигаций сегодня несколько снизилась. Объем сделок с ОФЗ составил около 650 млн руб против 800 млн руб в предыдущий торговый день.
Доходность большинства выпусков ОФЗ сегодня изменилась незначительно выросла и составила для бумаг с погашением в 2005-2008 годах 3,7-7,1 проц годовых, а для бумаг с погашением в 2009-2021 годах - 7,4-8,7 проц годовых.
Цены большинства выпусков корпоративных облигаций сегодня также изменялись без четкой тенденции. При этом доходность облигаций первого эшелона установилась в диапазоне 6,2-8,09 проц годовых, второго эшелона - 8,0-10,5 проц годовых.
Сегодня курс рубля к доллару приостановил падение, однако это оказало слабую поддержку рынку рублевых облигаций. По-прежнему большинство участников рынка настроены на рост курса доллара к евро, а следовательно и к рублю. С этой точки зрения важным событием будет выход в пятницу обзора по рынку труда США.
Не порадовали сегодня и данные по инфляции. Как сообщил Росстат, инфляция в России в июне составила 0,6 проц, а за первое полугодие - 8 проц. В таких условиях первоначальный правительственный ориентир по годовой инфляции в 8,5 проц представляется абсолютно нереальным, да и уровень в 10 проц вряд ли выполним. Высокие девальвационные и инфляционные ожидания уменьшают привлекательность рублевых облигаций для инвесторов.
На рынке российского внешнего долга наступила временная стабилизация /до выхода данных по рынку труда США/. Так, котировки наиболее ликвидных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 году установились вблизи отметки 111,000 проц от номинала. При этом спрэд российских бондов к казначейским обязательствам США составляет 157-158 базисных пунктов.
Поддержку рынку облигаций продолжает оказывать благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью. Сегодня ставки по рублевым кредитам overnight находились на уровне 1-2 проц годовых для банков первого круга. Показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ РФ незначительно снизился, но остался на очень высоком уровне - 283,9 млрд руб. В течение месяца будут возможны локальные дефициты ликвидности, которыми ознаменуются даты крупных налоговых выплат /15 июля, 20-21 июля, а также последние дни месяца/. Однако в возможность серьезного кризиса ликвидности никто пока не верит.
Как отмечают аналитики МДМ-банка, сегодня покупки рублевых облигаций несколько активизировались на фоне стабилизации курса рубля и высокого уровня рублевой ликвидности.
В целом, рынок рублевого долга остается относительно стабильным. У инвесторов продолжает теплиться надежда на скорую стабилизацию курса рубля и рост рублевой ликвидности, что сдерживает рынок рублевых облигаций от масштабной распродажи. Тем не менее, стоит иметь в виду, что в случае дальнейшего агрессивного падения курса рубля, на рынке рублевых облигаций будет возрастать риск более глубокой коррекции.
По мнению дилеров банка "Союз", негативное влияние на рублевые облигации оказывают высокие темпы инфляции. За первое полугодие цены в РФ повысились на 8 проц, что близко к первоначальной верхней границе прогноза правительства на 2005 год. В настоящий момент официальная цель по инфляции передвинулась на о 10 проц, однако большинство экономистов предполагают инфляцию не ниже 11-12 проц по итогам года.
На рынке региональных и корпоративных облигаций активность инвесторов продолжает оставаться низкой, и при этом колебания цен носят смешанный характер. На фоне низких ставок на межбанковском рынке едва ли стоит ожидать серьезного снижения цен. Опасения по поводу валютного риска временно отошли в сторону.
По прогнозам специалистов банка "УРАЛСИБ", в ближайшее время ситуация на облигационном рынке кардинальным образом не изменится. Участники рынка заняли выжидательную позицию, и отсутствие плохих новостей способны скорее трактовать как хорошую новость. Торговая активность останется умеренной.
Рынок пока в состоянии держать удар и напоминает сжатую пружину, готовую распрямиться в любой момент. Внимание инвесторов будет приковано к динамике валютного рынка, и даже незначительный рост курса рубля может вызвать рост котировок.
Сегодня Министерство финансов РФ доразместило на аукционе на вторичном рынке ОФЗ-АД выпуска 46017 /дата погашения - 3 августа 2016 года/ на сумму 4,912 млрд руб. Цена отсечения составила на аукционе 96,6250 проц от номинала, доходность по цене отсечения - 8,40 проц годовых. Средневзвешенная цена составила 96,7269 проц к номиналу, доходность по средневзвешенной цене - 8,39 проц годовых.
Аукцион показал высокий интерес крупных консервативных инвесторов к покупке бумаг /вероятно, именно по договоренности с этими инвесторами, такими как Сбербанк РФ (SBER), аукцион и проводился/. Объем спроса составил 11,428 млрд руб по номиналу, объем размещения - 4,9 млрд руб. В результате объем ОФЗ-АД выпуска 46017 в обращении увеличился до 21,9425 млрд руб.
На рынке корпоративных облигаций сегодня также состоялся один аукцион. Компания "УБРиР-финанс" /дочерняя компания ОАО "Уральский банк реконструкции и развития"/ полностью разместила дебютный выпуск облигаций объемом 500 млн руб. Спрос на аукционе превысил объем эмиссии и составил 558,45 млн руб. Ставка купона установлена по итогам аукциона в размере 12,5 проц годовых.
В четверг компания "Промтрактор-финанс" разместит 3-летние облигации 1-го выпуска на 1,5 млрд руб. Кроме того, в четверг Центральный банк РФ проведет очередной аукцион по продаже облигаций Банка России /ОБР/ 3-го выпуска на сумму 10 млрд руб. Дата погашения выпуска ОБР - 22 сентября 2009 года, дата обратного выкупа 15 декабря 2005 года.
