"В начале 2006 года в секторе рублевых облигаций рекомендуем спекулятивно увеличивать в портфеле долю долгосрочных займов в расчете на их ценовой рост в первом квартале, в дальнейшем строить тактику в зависимости от конъюнктуры внешних рынков
В 2006 году в секторе еврооблигаций рекомендуем обратить внимание на страны с экспортно-сырьевой моделью экономики, потенциал сужения спрэдов их суверенных бондов и USTbonds оцениваем в пределах 20%. Рекомендуем покупать облигации России, Мексики, Венесуэлы против продажи фьючерсов на Tbonds, причем наибольший потенциал прибыли оцениваем по покупке спрэда Rus vs US.
В течение 2006 года индекс РТС превысит отметку в 1400 пунктов даже при условии, что в расчет индекса не будут включены акции Газпрома (GAZP). При включении этого актива в расчет индекса можно ожидать достижения уровня 1500 и выше.
По нашей оценке, в 2006 году рост цен на нефть составит 4-5%.
Наиболее привлекательными объектами для инвестиций среди голубых фишек нефтяного сектора на 2006 год мы считаем Лукойл (LKOH), Сургутнефтегаз (SNGS), в особенности привилегированные акции компании, а также Газпром. Среди акций второго эшелона мы продолжаем рекомендовать акции Салаватнефтеоргсинтеза (
По нашим прогнозам, средняя цена унции золота в 2006 году составит не менее $460, при этом уровень $600 за унцию считаем вполне достижимым. Динамика цен на рынке цветных металлов в целом останется благоприятной, тогда как на рынке черных металлов стабилизация цен на сталь представляется оптимистичным сценарием.
Среди акций компаний сектора металлургии следует отметить Норильский Никель (GMKN), Евразхолдинг, Северсталь (CHMF), НЛМК (NLMK), а также ряд горнорудных и трубных компаний. Среди машиностроительных компаний выделяем Иркут (
В 2006 году мы ожидаем повышения ликвидности акций компаний электроэнергетики и считаем, что этот u1089 сектор рынка акций может стать одним из лидеров рынка в 2006 году.
Мы ожидаем повышения стоимости акций РАО ЕЭС (EESR) до уровня $0.56 на фоне повышения капитализации входящих в Холдинг укрупненных генерирующих компаний /ОГК и ТГК/ в период подготовки к IPO с целью привлечения дополнительных инвестиций.
Сильным положительным фактором для акций операторов Связьинвеста в 2006 году остается ожидание приватизации холдинга. Однако даже если приватизация вновь будет отложена, у компаний есть внутренние резервы повышения рентабельности деятельности, которые должны быть оценены фондовым рынком".
Полная версия обзора
