МОСКВА, 18 июля /ПРАЙМ-ТАСС/. Потенциал роста стоимости акций Газпрома остается существенным, - ИК "Велес капитал"
"На днях Газпром (GAZP) опубликовал отчетность за 2005 г. По международным стандартам бухгалтерского учета. Концерн впервые включил в свою отчетность результаты Газпром нефти (SIBN) /бывшая Сибнефть/. Финансовые показатели нефтяной компании были учтены за тот период, в течение которого Газпром нефть уже была под контролем Газпрома.
Выручка концерна увеличилась на 44% до 48,9 млрд долл., благодаря увеличению цен на газ, росту экспорта углеводородов и включению результатов Сибнефти в отчетность Газпрома. Показатели EBITDA и EBIT увеличились на 58% и 76%. Чистая прибыль концерна стала больше на 51,9% по сравнению с показателем 2004 г.
В итоге наш прогноз оказался близок к результатам компании за 2005 г. Несколько ниже, чем мы ожидали, оказалась чистая прибыль концерна. Это связно с тем, что мы ожидали более высоких показателей Газпром нефти по итогам 2005 г., прибыль которой мы учли по методу долевого участия в доходах концерна в 4 кв. 2005 г.
В связи с тем, что наш прогноз финансовых показателей Газпрома по итогам 2005 г. фактически совпал с отчетностью концерна, мы не внесли существенных изменений в нашу финансовую модель компании. Однако нам пришлось учесть снижение эффективности Газпром нефти, которое, по нашему мнению, может оказать негативное влияние на денежные потоки Газпрома.
В итоге полученная новая справедливая цена акций компании на конец 2006 г. снизилась незначительно – с 13,606 долл. До 12,932 долл. за акцию.
Таким образом, потенциал роста стоимости акций концерна остается существенным и превышает 30%. В связи с этим, мы сохраняем наш позитивный взгляд на акции компании и сохраняем рекомендацию "ПОКУПАТЬ" на акции Газпрома".
