МОСКВА, 10 августа /ПРАЙМ-ТАСС/. Наилучшим сценарием для развивающихся рынков было бы сохранение относительно устойчивых темпов роста американской экономики, - отмечает в обзоре Кирилл Тремасов, заместитель директора Департамента управления активами Банка Москвы
"Решение ФРС о неизменности учётной ставки остаётся в центре внимания инвесторов. Главная тема, которая сейчас обсуждается – являются ли вчерашние события завершением цикла повышения ставки, либо это всего лишь временная пауза. Мнения по этому поводу разделились.
Очевидно, что наилучшим сценарием для развивающихся рынков было бы сохранение относительно устойчивых темпов роста американской экономики /не ниже 3%/ с одновременным ослаблением инфляционного давления. В этом случае учётные ставки стабилизируются, а на emerging markets может начаться настоящее ралли. Наихудший сценарий – это резкое ухудшение экономической конъюнктуры в США, сопровождаемое ускорением инфляции. Что будет делать в этом случае ФРС? – непонятно. Но для развивающихся рынков такой сценарий окажется тяжёлым испытанием. Третий возможный вариант – резкое замедление экономики США с одновременным ослаблением инфляционного давления. В этом случае ФРС США может уже в конце 2006 года – начале 2007 года пойти на снижение учётной ставки. Такой сценарий может вызвать краткосрочную слабость мировых фондовых рынков. Перспективы emerging markets в этом случае во многом будут зависеть от того, сколь оперативно ФРС начнёт снижение ставки.
Среди этих трёх сценариев наиболее вероятным нам видится первый, хотя инфляционная угроза ещё будет какое-то время оставаться фактором риска. Как только этот риск начнёт ослабевать, интерес инвесторов к emerging markets может резко возрасти".
Банк Москвы -http://www.mmbank.ru
