МОСКВА, 17 августа /ПРАЙМ-ТАСС/. Аптечная сеть 36,6 набирает обороты, - ИК "Тройка Диалог"
" Один из лидеров консолидации на российском рынке розничной торговли лекарственными препаратами, компания быстро увеличивает число своих аптек и объемы продаж. Хотя сопряженные с этим крупные затраты не могли не привести к снижению рентабельности розничного подразделения, тенденция должна измениться с выходом новых магазинов на плановый уровень продаж и замедлением роста расходов. Кроме того, мы ожидаем, что компания продаст свое производственное подразделение, Верофарм, приблизительно за $165 млн. и направит вырученные средства на развитие розничного бизнеса.
По нашим прогнозам, расширение сети замедлится к середине 2007 года, когда большинство новых магазинов начнет выходить на расчетный уровень продаж. Мы полагаем, что валовая рентабельность розничного подразделения увеличится до 30,5% в 2006 году и 32,0% в 2007. Наряду со стабилизацией как общих, коммерческих и административных, так и операционных расходов, это, по нашему мнению, позволит аптечной сети закончить 2007 год с прибылью и в дальнейшем наращивать ее.
Мы ожидаем, что в 2007 году компания продаст контрольный пакет акций Верофарма. В результате она, во-первых, получит крупные денежные средства, благодаря которым сократит задолженность, уменьшит процентные расходы и удержит инвестиции на необходимом уровне, а во-вторых, сможет сосредоточиться на развитии розничного бизнеса и повысить его стоимость.
Как единственная в России аптечная сеть, акции которой обращаются на фондовом рынке, в своей отрасли компания представляет наибольший интерес для потенциальных приобретателей. Нас не удивит, если в 2007-2008 годах ее купит стратегический инвестор, скорее всего иностранный".
