МОСКВА, 21 августа /ПРАЙМ-ТАСС/. Положительная динамика на долговом рынке сохранится, - полагает Яков Яковлев, аналитик банка "Зенит"
"Внутренний рынок в пятницу сохранял завидный оптимизм, главным образом проявившийся в корпоративном сегменте: инвесторы продолжили покупки в голубых фишках и качественных сериях второго эшелона, преимущественно длинной и средней дюрации.
Во втором эшелоне продолжился процесс сужения спрэдов длинных телекомов к кривой ОФЗ: Сибтел-7, УРСИ-7 и Дальсвязь-2 прибавили в цене порядка 25-43 б.п. На настоящий момент доходность бэнчмарка отрасли Волгателекома-3 по последней цене составляет 8% годовых, что дает премию к ОФЗ на уровне 180 б.п.: мы ожидаем сужения спрэда как минимум до исторического минимума осени прошлого года, 160 б.п. Помимо телекомов, присутствовал спрос в облигациях САНОС-2 /+33 б.п./, а также в выпуске Белона /+35 б.п./. Среди субфедеральных бумаг относительно активно торговались Мособласть-6 и Самарская Область-3, доходность которой опустилась до 7.67% годовых /+122 б.п. к ОФЗ/. Учитывая средний спрэд 2 выпуска Области, колебавшийся с последнее время около 115 – 120 б.п., текущий уровень доходности по новой серии, на наш взгляд, близок к справедливому.
В целом в среднесрочной перспективе рынок рублевого долга, скорее всего, сохранит позитивный настрой, во-первых, благодаря внутренним факторам /высокая денежная ликвидность, сильные ожидания укрепления рубля/, и, во-вторых, на фоне существенно снизившихся внешних рисков. В этой связи наиболее интересно выглядят выпуски длинной дюрации, имеющие потенциал сужения спрэда к кривой ОФЗ. В частности, мы обращаем внимание на облигации ГидроОГК, длинные телекомы /Сибтел-7, УРСИ-7, ВлТел-3, Дальсвязь-2/ и выпуск Копейки-2".
