МОСКВА, 4 сентября /ПРАЙМ-ТАСС/. Оценка справедливой стоимости Магнита повышена с $35,77 до $38,18 за акцию, - ИК "Тройка диалог"
"
Несмотря на то что результаты компании за 1П06, на первый взгляд, слабые, их глубокий анализ явно указывает на положительные тенденции в динамике ее бизнеса. Если сделать поправку на разовые расходы, финансовые показатели выглядят хорошо и явно демонстрируют потенциал дальнейшего роста.
Валовая рентабельность превзошла ожидания, поднявшись на 334 б. п. до 17,6% благодаря более эффективной логистике, росту объема продукции, реализуемой под собственной торговой маркой, и экономии от масштаба, вылившейся в более выгодные условия закупки товаров.
EBITDA возросла в 2,8 раза до $47,2 млн., что ниже нашего прогноза /$52,1 млн./. Однако причиной тому стали разовые расходы в размере $6,7 млн.: $1,7 млн. на первичное размещение акций и $5 млн. убытков в связи с “алкогольным” кризисом. Если не принимать в расчет эти издержки, то EBITDA составила бы $53,9 млн., что дает 5%-ю рентабельность по EBITDA.
Мы положительно оцениваем инициативы менеджмента, направленные на оптимизацию бизнес-модели Магнита, в частности на улучшение логистики, увеличение доли собственной недвижимости и создание гипермаректов".
Магнит (MGNT) - ПОКУПАТЬ
Текущая цена - $29.13
Справедливая цена - $38.18
Капитализация - $2,097 млн
