"В среду торги на российском рынке акций открылись умеренным ростом котировок на фоне сохранения благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры. В то же время, опасения инвесторов вызывает макроэкономическая ситуация в США и связанные с ней планы проведения денежно-кредитной политики американскими монетарными властями. Так в своей речи накануне глава ФРС Б. Бернанке заявил о том, что FOMC в ближайшее время не намерен пересматривать процентную ставку. Более того, в свете ускорения темпов инфляции, несмотря на общее замедление американской экономики, не следует исключать повышения ставки в будущем. Напомним, что месяц с небольшим назад г-н Бернанке в одном из своих выступлений заявил о возможном пересмотре денежно-кредитной политики в сторону понижения ставок в связи с резким ухудшением ситуации в американской экономике. В то же время, реакция фондового рынка на вчерашнее заявление главы ФРС оказалась более чем сдержанной. В итоге ведущие индексы закрылись небольшим ростом относительно предыдущих уровней. Игроки российского рынка позитивно восприняли это событие. Дополнительным поддерживающим фактором стало очередное повышение нефтяных котировок и преодоление психологически важного рубежа в $ 61 за баррель.
На открытии торгов в лидерах по темпам роса стоимости бумаг пребывали "Газпром" (GAZP), "ЛУКОЙЛ" (LKOH) и РАО ЕЭС (EESR). Мы связываем повысившийся интерес к бумагам компаний нефтегазового сектора именно с улучшение ситуации на рынке нефти и ставим продолжительность их роста в зависимость от сырьевой конъюнктуры. Кроме того, мы полагаем, что на данный момент рано говорить о преодолении сдерживающих факторов в отношении бумаг "Газпрома". Преодоление уровня 300 рублей за акцию вполне вероятно, однако оно будет проходить не без трудностей. Кроме того, препятствовать росту бумаг компаний этого сектора до конца недели будет небольшой объём лимитов, открытых ключевыми игроками. Мы можем говорить лишь о незначительном локальном росте, выгодном прежде всего спекулянтам и тем игрокам, которые специализируются на операциях внутри дня.
Бумаги РАО ЕЭС также всё ещё кажутся нам привлекательными в качестве краткосрочного инструмента. В более длительной перспективе бумаги выглядят необоснованно переоцененными. Примерно такая же ситуация складывается с акциями "Ростелекома" (RTKM). Наибольшие опасения вызывают традиционно слабые бумаги "Сургутнефтегаза" (SNGS).
Новая отчётность "МТС" (MTSS) уже заложена в ценах на акции компании, поэтому её выход не окажет существенного влияния на котировки как бумаг "МТС", так и остальных компаний телекоммуникационного сектора. В целом ситуация на рынке выглядит благоприятной. Не исключено, что крупные игроки поспешили воспользоваться благоприятной конъюнктурой и открыть новые лимиты ещё до начала месяца.
Большой объём свободной ликвидности, требующий быстрого распределения способен поддерживать рынок даже во время ухудшения конъюнктуры.
Мы полагаем, что текущий рост не будет продолжаться непосредственно до Рождества. Первая небольшая коррекция возможна до конца недели, а вторая – примерно в середине декабря".
