"Общая стоимость реализации инвестиционной программы "Енисейской ТГК" составляет $450 млн. до 2010 г. Программа будет финансироваться главным образом за счет эмиссии дополнительных акций, которая намечена на ноябрь 2007 г. По нашим расчетам, в результате реализации новой программы "ТГК-13" установленная мощность компании к 2010 г. увеличится на 6%, выработка электроэнергии – до 30%. "ТГК-13" представляется нам одним из самым перспективных активов среди всех генерирующих компаний энергоотрасли.
По сообщению пресс-службы "Енисейской ТГК" /"ТГК-13"/, совет директоров компании на очном заседании 18 апреля 2007 г. утвердил скорректированную инвестиционную программу "ТГК-13" на 2006-2010 гг. Общая стоимость реализации инвестиционной программы "Енисейской ТГК" составляет $450 млн. Программа включает 9 проектов, которые будут финансироваться главным образом за счет эмиссии дополнительных акций, которая, согласно предварительному плану корпоративных мероприятий, намечена на ноябрь 2007 г.
Отметим, что ранее в планах компании предполагалось строительство "Сосновоборской ТЭЦ". Сейчас проект отошел на второй план и новая инвестпрограмма "ТГК-13" отражает новые принципы политики РАО по привлечению инвестиций через механизм IPO, когда предполагаемый объем привлечения сопоставим с текущими потребностями генкомпании в инвестициях.
По нашим расчетам, в результате реализации новой программы "ТГК-13", установленная мощность компании к 2010 г. увеличится на 6%, выработка электроэнергии – до 30%.
По нашим оценкам, в настоящее время "ТГК-13" недооценена рынком – если капитализация компании составляет сейчас $1,5 млрд. то справедливая капитализация – $1,8 млрд. Следует отметить, что в 2010 г. вероятно окончание достройки "Сосновоборской ТЭЦ". Мы не учли строительство станции в наших прогнозах, поскольку вопрос собственности решен не до конца. В случае консолидации станции на балансе "ТГК-13", установленная мощность электростанций этой ТГК к 2010 г. может составить 3200 МВт. – рост на 30% по сравнению с 2458 МВт установленной мощности в 2006 г.
"ТГК-13" представляется нам одним из самых перспективных активов среди всех генерирующих компаний энергоотрасли. В топливном балансе "ТГК-13" доля угля составляет 99%, что является долгосрочным позитивным фактором.
Тем не менее, если рынок оценивает 1 кВт генерирующих мощностей ТГК в среднем в $523, то 1 кВт "ТГК-13" оценен рынком в $441 /при учете в капитализации "ТГК-13" блокпакета "Красноярской ГЭС" по рыночной стоимости/. ".
