Новороссийский морской торговый порт: Изменение справедливой стоимости и рекомендации по акциям, - Владимир Сенргиевский, ИК "Финам"

"Инвестиционная компания "ФИНАМ" повысила свою оценку справедливой стоимости акций ОАО "Новороссийский морской торговый порт" () /НМТП/ с $0,063 до $0,075, изменив рекомендацию по данным ценным бумагам с "Покупать" на "Держать". Аналитики отмечают, что инициатива государственных органов по созданию благоприятной законодательной и инвестиционной среды для развития портового бизнеса, наряду с выгодным стратегическим расположением могут позволить НМТП стать важнейшим транспортным узлом международного значения.

В своем ежегодном послании федеральному собранию президент РФ акцентировал внимание на необходимости создания всех условий для эффективного развития транспортной системы в целом и портов в частности. Мы уже обращали внимание инвесторов на существенные преимущества российских транзитных маршрутов, связывающих Европу и Азию. Таким образом, в условиях достаточности инвестиций и урегулированности законодательной базы, благоприятное стратегическое расположение НМТП может обеспечить существенное увеличение грузооборота порта. Кроме того, инициатива президента включает возможность создания портовых "зон свободной торговли", которые подразумевают существенные льготы, в том числе и применительно к корпоративному налогообложению.

Важным фактором, свидетельствующим о высокой степени финансовой устойчивости НМТП, стало размещение облигационного займа на $300 миллионов под очень выгодные 7% годовых. В преддверии размещения компании был присвоен высокий корпоративный рейтинг Ba1 агентством Moody’s.

Немаловажным фактором стало раскрытие структуры собственности НМТП в преддверии облигационного размещения. Раскрытие основных владельцев компании /не менее 63% акционерного капитала контролируют председатель совета директоров г-н Пономаренко и депутат Госдумы г-н Скоробогатько/ способствовало снятию неопределенности относительно структуры собственности НМТП.

Стратегически важным для компании является сотрудничество с РЖД, в рамках которого гос. монополии был передан 16% пакет акций в доверительное управление. Стратегическое сотрудничество с РЖД позволяет НМТП, с одной стороны, рассчитывать на согласованную железнодорожную тарифную политику, а с другой, повысить собственную инвестиционную привлекательность, подчеркнув лояльность государственным органам.

Наиболее существенной угрозой для компании остается возможность перераспределения транспортных потоков в пользу активно развивающихся Северо-западных портов. Однако с учетом ожидаемого темпа роста экспортно-импортных потоков и потенциала развития транзитных перевозок, "ФИНАМ" прогнозирует стабильный рост грузооборота НМТП даже с учетом популяризации северо-западных маршрутов".