"Как мы неоднократно прогнозировали в наших обзорах, в настоящее время происходит укрепление рубля относительно американского доллара. Прогнозируемый нами курс на конец года по-прежнему – менее 25 рублей за доллар.
Курс доллара, установленный Банком России на 21 сентября 2007, составляет 25,1258 руб., что на 61,5 коп. меньше курса месяцем ранее. Снижение курса доллара к российскому рублю связано с падением доллара по отношению ко всем основным мировым валютам.
Значительное влияние на курс руб./долл. продолжает оказывать пара евро/доллар. Сегодня пара евро/доллар превысила 1,41 долл., что является новым рекордом. Причиной столь значительного снижения американской валюты стало понижение ставки ФРС США, а также ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики до конца года на фоне сохранения, либо увеличения ставок центробанками других стран /недавно ставку повысил Банк Швейцарии на 25 б.п. до 2,75%/. Мы считаем, что до конца года ставка ФРС США будет еще снижена на полфигуры.
Укрепление курса рубля влияет на макроэкономическую ситуацию. Крепкий рубль способствует снижению инфляции, что особенно актуально перед предстоящими парламентскими и президентскими выборами, и усилению импорта. При этом, на наш взгляд, негативное влияние укрепления национальной валюты на экономический рост будет очень ограниченным.
Мы по-прежнему полагаем, что индекс РТС в текущем году превысит 2300 пунктов. Горячие деньги международных инвесторов поспособствуют также росту цен на рублевые облигации и, соответственно, снижению их доходности.
На отрасли экономики укрепление рубля будет иметь различное влияние. Ожидаемое нами укрепление рубля до менее 25 руб./ долл. выводит на первый план компании потребительского сектора и телекомы. Сотовые операторы интересны для покупки, а дочерние компании Связьинвеста нам не внушают оптимизма. В потребительском секторе мы
рекомендуем к покупке акции Калины (KLNA), Магнита, Верофарма и Разгуляя. Мы не рекомендуем акции Вимм-Билль-Данна (WBDF), так как их котировки уже достигли прогнозируемых нами уровней.
С другой стороны укрепление рубля отрицательно скажется на компаниях у которых серьезная валютная денежная позиция /например Сургутнефтегаз/, так как происходит обесценивание активов не только в реальном, но и в номинальном выражении.
Ослабление американского доллара будет также позитивно для банковской системы. Не секрет, что в наибольшей степени от мирового кризиса пострадали банки с высокой долей иностранных заимствований, которые столкнулись с проблемой рефинансирования. Обесценивание пассивов поддержит финансовую устойчивость данных кредитных организаций", - отмечают Александр Разуваев и Ирина Пенкина, аналитики Собинбанка
а
