Российская макроэкономика очень сильна, серьезные политические риски отсутствуют. Вряд ли экономический курс правительства существенно изменится.
Мы отмечаем усиление позиций министра финансов Алексея Кудрина, грамотная политика министерства финансов была одной из основных причин экономических успехов и финансовой стабильности последних лет. Следует также отметить, что именно фигура действующего министра финансов является знаковой для международных инвесторов. Мы по-прежнему ожидаем существенного притока иностранных инвестиций в Россию на фоне укрепления курса российского рубля.
Мы также полагаем, что в ближайшее время возможны кадровые перестановки в некоторых государственных компаниях.
Мы по-прежнему считаем, что важнейшей задачей властей является снижение налоговой нагрузки с нефтяной промышленности. Без данного шага невозможно освоение месторождений Восточной Сибири. От освоения данного региона зависят не только перспективы нефтяного сектора, но и развитие всей российской экономики.
Мы отмечаем серьезный рост капитализации ГМК Норильский Никель на фоне роста цен на продукцию компании. Как мы отмечали, снижение ставки ФРС – это дорогие commodities. Однако в отличие от нефтяных компаний ГМК Норильский Никель не страдает от избыточного налогообложения. Мы по-прежнему рекомендуем ПОКУПАТЬ акции ГМК Норильский Никель, справедливая цена находится на пересмотре.
Мы пересмотрели нашу справедливую цену акций Роснефти в сторону ее повышения на 0.07 долл, с 12.96 до 13.03 долл за акцию. Вместе с тем, ожидания консолидации активов на базе Роснефти могут дать премию в 25% к оценке на основе текущего портфеля активов. В этом случае ожидаемая цена акции Роснефти – 16.29 долл. Мы по-прежнему рассматриваем Роснефть в качестве основной инвестиционной идеи года и рекомендуем активно покупать данные бумаги.
В октябре корпоративные отчеты вряд ли порадуют инвесторов в акции американских компаний, однако, мы сохраняем позитивный взгляд на рынок российских акций и не меняем прогнозную цель в 2300 по индексу РТС.
Высокая нефть и экономический и политический курс президента России являются основой роста капитализации наших компаний.
