"Вчера торговая активность на внутреннем рынке была по-прежнему достаточно невысокой, небольшое оживление наметилось только к вечеру. Совокупный объем торгов по итогам дня составил 11,9 млрд руб. Похоже, что на некоторое время рынок "потерял ориентиры". С одной стороны, в отдельных выпусках /РЖД-05, ФСК-05, ХКФБ-02/ спрос сохранялся, тогда как, с другой стороны, ряд выпусков, напротив, потеряли в цене /Газпром-A4, ФСК-04/. Однако, за исключением Газпрома, как рост первых, так и падение вторых проходили на достаточно небольших объемах. По итогам дня Газпром-A4 с погашением в феврале 2010 г. снизился на 0,12 %, а его доходность выросла до 6,9 % /+6 б. п./. РЖД-05 с погашением в январе 2009 г. вырос на 0,05 %, доходность снизилась до 6,87 % /-5 б. п./.
ЕЩЕ НЕМНОГО ДЕНЕГ ДЛЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
В то же время, вчера появились новые важные новости, противоположные по своему влиянию на рынки. ФРС, объединившись с ключевыми мировыми Центробанками, обещала предоставить финансовым организациям дополнительные $ 64 млрд с целью ослабить давление на мировых денежных рынках. В дополнение к уже используемым способам "подпитки" банковской системы Fed планирует провести в декабре два аукциона, в ходе которых будут предоставлены денежные средства суммарным объемом $ 40 млрд /сроком на 28 дней/. ФРС также объявила о заключении временных соглашений о свопах с ЕЦБ и Центробанком Швейцарии, в соответствии с которыми они получат до $ 20 млрд и $ 4 млрд соответственно для использования в своих регионах. Однако, судя по реакции рынков, участникам рынка эти меры явно кажутся недостаточными для того, чтобы реально решить проблему дефицита ликвидности.
Результатом всего вышеперечисленного стали две исключительно волатильные сессии на рынке US Treasuries, значительное расширение спрэдов EMBI во вторник и достаточно существенное /хотя и кратковременное/ их сужение в среду.
ПОСЛЕДСТВИЯ АУКЦИОНА АИЖК
Итоги аукциона по размещению облигационного выпуска АИЖК во вторник также могли иметь двойственное влияние на рынок рублевого долга. С одной стороны, прошедший аукцион можно отнести к весьма малочисленному числу аукционов, носивших относительно рыночный характер. С другой стороны, значительная премия, предложенная эмитентом, является тревожным знаком для других эмитентов рублевого долгового рынка, особенно эмитентов 3-го эшелона, которые в ближайшей перспективе могут столкнуться с необходимостью рефинансирования /возможно, посредством выпуска новых облигаций/.
В государственном секторе внимание участников рынка было обращено на последний в этом году аукцион по размещению ОФЗ. На аукционе было размещено около 95 % предложенного объема /из 4 млрд руб./ дополнительного выпуска ОФЗ-46018 с погашением в ноябре 2021 г. Доходности по цене отсечения и по средневзвешенной цене были равны и составили 6,49 %. Таким образом, эмитент предложил незначительную премию ко вторичному рынку /1 б. п./, что было ожидаемо, учитывая довольно небольшой /для ОФЗ/ объем размещения и относительно стабильную ситуацию с рублевой ликвидностью", - Наталья Ковалева, Банк Москвы
