"Несмотря на ожидаемое замедление темпов экономического роста в 2008 году на фоне инфляционного давления и продолжающегося укрепления рубля, а также рисков, потенциально ограничивающих развитие энергетического сектора, большинство наблюдателей прогнозируют рост числа компаний из несырьевых секторов, которые захотят выйти на международные рынки капитала", - заявил вице-президент и старший кредитный специалист Moody's Матиас Хельштерн, являющийся одним из авторов публикации.
Средний рейтинг российских нефинансовых эмитентов в настоящее время находится на уровне Ba2. "Такой рейтинг стал результатом, с одной стороны, улучшения кредитоспособности многих российских компаний, а с другой - роста числа рейтингов, присвоенных компаниям, не пользующимся поддержкой государства и не относящимся к таким стратегически важным отраслям, как сырьевая и инфраструктурная. Обычно такие компании имеют более низкие рейтинги по сравнению с компаниями из добывающих отраслей и/или компаниями с государственным участием", – пояснил М.Хельштерн.
К концу 2007 г уже 50 российских нефинансовых эмитентов имели рейтинг агентства Moody's. Из них 13 относятся к так называемым "эмитентам, связанным с правительством", то есть компаниям, основным акционером которых является российское правительство, а в одном случае - региональная администрация.
Отчет агентства Moody's "Корпоративное финансирование в России" посвящен предприятиям ключевых для России отраслей: нефтегазовой, энергетической, телекоммуникационной, стальной и угольной.
В публикации также анализируются общие кредитные риски, свойственные всему российскому рынку корпоративных долговых обязательств в целом. "Во-первых, в связи с отсутствием инвестиций в течение длительного периода времени российским компаниям предстоят значительные капиталовложения для укрепления конкурентных позиций на международных рынках; это может привести к уменьшению свободного денежного потока, что, в свою очередь, ограничит возможности компаний по сокращению существующей задолженности в краткосрочно-среднесрочной перспективе. Во-вторых, российские компании все еще демонстрируют слабые или еще только формирующиеся стандарты, правила и процедуры корпоративного управления, что оказывает сдерживающее влияние на их рейтинги. В-третьих, хотя большинство российских эмитентов поддерживает стабильную ликвидность, если текущий кредитный кризис продлится дольше, финансовая гибкость некоторых компаний может оказаться под угрозой", - отметил М.Хельштерн.
В заключение агентство Moody's отмечает, что российская регулятивная среда продолжает улучшаться, хотя и медленными темпами, и некоторые недостатки в этой области, в том числе отсутствие эффективных механизмов реализации уже принятых законов, продолжают вызывать озабоченность.
