"Чего стоят слова представителей ЦБ? Можно ли им верить? И если верить, то кому именно? Как можно вообще верить в выход из кризиса, если мы не можем решить посильных тактических задач? На эти вопросы отвечает ЦБ сегодня, обороняя объявленный ранее уровень в 41 руб. за корзину на фоне, увы, несколько укрепившегося на forex доллара. Похоже, впрочем, что Центробанк не очень радует очевидная на сегодня необходимость осаживать участников торгов на внутреннем валютном рынке с помощью ужесточения условий предоставления ликвидности. Хотя – возможно, в качестве сигнала – повышен ряд фиксированных ставок, по котором ЦБ предоставляет ликвидность банкам: по ломбардным кредитам и фиксированным репо – на 100 б.п. По отзывам трейдеров, ЦБ выставлял свой оффер на уровне 41 рубль.
Этот шаг регулятора возымел эффект, максимум по корзине сегодня был отмечен на уровне 40.80, затем котировки откатились и падали до 40.4, но – рынок далеко не отступил. Заметим, что обороты торгов остаются сравнительно низкими с 20 января: на 30% ниже средней величины за 30 календарных дней.
Антикризисные меры в РФ до сих пор в основном повторяли американские. Теперь, похоже, в США перенимают российский опыт. Администрация Б.Обамы /как заявил лично он!/ будет требовать от американских банков, претендующих на господдержку, увеличивать кредитование нефинансового сектора.
Дж.Стиглиц, нобелевский лауреат, сказал, что пресловутый "плохой банк" /структура, создаваемая на государственные деньги и выкупающая плохие активы в основном у частных банков/ будет означать перенос груза убытков на бюджет. Наиболее проактивной до сих пор считается, однако, антикризисная программа Китая, включающая самый широкий спектр государственных мер, в том числе список отраслей, которым правительство КНР будет оказывать всемерную поддержку на фоне продолжающегося спада в промпроизводстве. Чем российская программа хуже?! Разве что выглядит несколько более сумбурно и... в большей степени соответствует представлению о широте российской души, что ли... Что и вызывает некоторые колебания особенно чутких рейтинговых агентств.
Цикл возврата к стимулируемой государством экономике набирает силу после 30-ти лет рыночного либерализма /в российском понимании этого слова/. Может быть, это только на время кризиса? Но, в любом случае, ликвидация последствий потребует, вероятно, несколько лет /если судить по 6-летнему опыту Resolution Trust Company 1989-1995 гг./ Потому государство имеет право, как минимум, на моральное удовлетворение: на увеличение контроля за проигравшими – временно – частными институтами рынка. Многое будет изменено в привычном ходе вещей, и Basel III, кажется, уже на подходе".
