"Средний дневной оборот по индексу ММВБ на этой неделе снизился на ~20% по сравнению с предыдущей неделей. Одна из причин – сезонное снижение активности инвесторов как на западных площадках, так и проблемы с рублевой ликвидностью на внутреннем рынке. Остатки на корсчетах вчера снизились с 569 до 460 млрд.руб. Полагаем, что это временное явление, тем более что ситуация с банковской ликвидностью в последние два месяца заметно улучшается.
Средняя величина остатков на корсчетах в сентябре /504 млрд.руб./ выросла по сравнению с августом /458 млрд.руб./ на 10%, а по сравнению с июлем /415 млрд.руб./ прирост составил 21%. Добавим, в нижней точке кредитования /в мае этого года/ среднее значение остатков на корсчетах составляло 405 млрд.руб.
Как видим, банковская система постепенно наполняется деньгами /+10% ежемесячно/. По-видимому, часть этой ликвидности просочилась в т.ч. на фондовый рынок. Полагаем, что эта тенденция может продолжиться как минимум до декабря/января. В частности, объем бюджетных расходов в 4 квартале может составить 3.6 трлн. руб. Таким образом, в среднесрочной перспективе рынок будет пользоваться этой денежной подушкой.
Индекс волатильности по индексу ММВБ опять стал снижаться, что повышает вероятность выхода наверх. Как часто бывает, после затянувшейся паузы движение может оказаться не только сильным, но и коротким. В такие моменты и спекулянтам, и инвесторам не следует забывать об осторожности: образование локальных рыночных экстремумов – повторяющаяся примета октября.
Ближайшая поддержка по индексу ММВБ находится всё там же - на уровне 1170 п. При пробое открываем шорт. Сопротивление располагается на ~1230 п. – если пробиваем, открываемся в лонг. От компьютера далеко не отходить. В случае реализации последнего сценария индекс РТС может достичь уже в октябре ~1485 п., индекс ММВБ ~ 1460, индекс МCSI-Ru ~ 900п. И уже после этого – долгожданная коррекция. Глубокая".
