"Российские индексы на прошлой неделе продемонстрировали прирост в 1-2%, однако, впечатление от прошедших сессий осталось неоднозначное.
Чистый приток средств в акции определенно, сократился, об этом свидетельствуют, в том числе, данные EPFR. Согласно им, на неделе, завершившейся 17 ноября, приток в GEM составил 1585 млн долл., фонды BRIC за неделю привлекли 205 млн. долл., фонды Бразилии и Индии — 84 млн долл. и 135 млн долл., соответственно. В фонды Китая инвесторы вложили более 575 млн долл. Приток в фонды России и СНГ также был положительный и составил 42 млн долл. И хотя это является позитивным сигналом, в отличие от других стран, инвестиции в фонды России за последние две недели пока не компенсировали масштабный отток средств в начале месяца.
Главным аргументом в пользу продолжения роста цен акций на мировых рынках являются меры финансовых властей G20 по стимулированию ликвидности в банковском секторе. В частности, последней отыгрываемой рынками новостью стало заявление главы ФРБ Сент-Луиса Д. Булларда необходимости сохранения ФРС США программы выкупа ипотечных активов, несмотря на планируемое ее завершение, та как это предоставит политикам больше возможности для маневра. Он также заявил, что ведомство должно сохранять ключевую процентную ставку на крайне низких уровнях вплоть до 2012 г. Однако, то же самый фактор /речь идет о ликвидности/ — является основным риском для фондовых рынков. В частности, давление на рынок в конце недели оказало заявление главы Европейского центрального банка Ж. К. Трише о наступлении времени сворачивать некоторые меры антикризисной поддержки финансовой системы. Так, Трише сообщил о готовности ЕЦБ сворачивать некоторые чрезвычайные меры по обеспечению ликвидности. ЕЦБ предоставит детали своей exit strategy на заседании 3 декабря.
Таким образом, с одной стороны, инвестиции в акции стимулируются широким навесом свободных денежных средств. Мультиплицирующий эффект с точки зрения инвестирования в российские акции оказывается за счет роста цен на сырьевых рынках, где спекулируется тот же фактор. С другой стороны, существуют опасения того, что денег добавлено не будет, и необходимо принимать решения о поиске момента "возврата" — периода фиксации прибыли и возвращения спекулятивной активности. Как представляется, противоборство подобных жадности и консерватизма инвесторов будет формировать динамику рынка в оставшиеся недели года.
Российские индексы в третью неделю ноября торговались на фоне -3,0 — +0,5%-ного изменения индексов развитых рынков и в целом нейтральной динамики развивающихся рынков. Лучше рынка торговались акции промышленности /+2,7% в отраслевом индексе РТС/, хуже — акции телекоммуникационных эмитентов /0% в индексе/. В локальных секторах фаворитами стали акции НЛМК (NLMK), НОВАТЭКа (NVTK) и "Северстали" (CHMF) /+9 — 12%/, в аутсайдерах — ТМК (TMKO), "Транснефть" (TRNFP) и "Полюс Золото" (PLZL) /-6 — -2%/.
Акционеры последней компании передумали проводить SPO "Полюс золота" из-за неблагоприятных рыночных условий. Акционеры планировали разместить до 5% акций "Полюса", Credit Suisse и "Ренессанс капитал" собрали, по данным различных источников, заявки в диапазоне $28-29 за расписку. Тема неразмещенного из-за неблагоприятных условий SPO актуальна в свете предстоящего IPO РУСАЛа — с участием ВЭБ. Фактор предложения шести ликвидных акций из "прошлогоднего" пакета ВЭБ может стать важной темой торгов в конце года.
Сегодня котировки акций российских компаний корректируются после открытия с "гэпом" вверх. Индексы демонстрируют прирост 1,0 — 1,4%, на фоне 1%-ного роста фьючерсов на индексы США, 1,0 -1 2,0%-ного прироста европейских индексов и 1,5%-ного роста мировых цен на нефть.
Цены на золото растут галопирующими темпами, до 1165 долл./т.у. Отчеты Германии и Еврозоны по ситуации с деловой активностью оказались в целом лучше ожиданий. В 18:00 ожидаются данные по продажам на вторичном рынке жилья /прогноз — 5,63 млн./. В течение недели выйдет блок данные по ВВП некоторых стран Еврозоны и США, индексы делового климата Еврозоны и стран, входящих в нее, рынку труда в США, заказам на товары длительного пользования /США/, запасам нефти и нефтепродуктов /США/ и др. Из внутренних событий выделяется вторничное /24 ноября/ заседание совета директоров ЦБР, на котором может быть рассмотрен вопрос об очередном снижении ключевых процентных ставок. Аналитики ожидают снижения ставки на 50 б. п".
".
