"Мы внесли ряд изменений в нашу модель "Сильвинита" (SILV), в частности, переведя ее на расчет финансовых показателей по МСФО и включив в нее наши последние допущения в отношении цен на хлористый калий.
В итоге рассчитанные нами прогнозные цены обыкновенных и привилегированных акций "Сильвинита" через 12 месяцев были снижены на 24% до $922 и $677 соответственно.
Новые значения предполагают потенциал роста стоимости обыкновенных акций на 17%, а привилегированных – на 80% относительно текущих уровней, исходя из чего мы подтверждаем рекомендацию "Покупать" в отношении обоих классов акций.
Основными рисками с точки зрения нашей оценки являются более низкие, чем ожидается, цены и объемы продаж. Мы по-прежнему считаем привилегированные акции "Сильвинита" более привлекательными по сравнению с обыкновенными ввиду более значительного потенциала роста, низкой оценки /бумага торгуется с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA на 2011 г., равным 3.7x, что в сравнении с аналогами – почти даром/, а также возможности получения дивидендов”.
