"Рост промышленного производства замедляется, но инфляция цен производителей остается высокой. Два сообщения, опубликованные вчера Росстатом, послужили напоминанием о том, что путь к экономическому восстановлению не будет гладким и быстрым. В феврале объем промышленного производства вырос на 4,8% по сравнению с январем /мы прогнозировали рост на 4,3%/, но лишь на 1,9% относительно уровня годичной давности /7,8% в январе/. В то же время цены производителей существенно повысились, что ясно указывает на нагнетание инфляционного давления в экономике. Мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы промышленного роста в 2010 г. /8,2%/, но предупреждаем о возможности ускорения инфляции и прогнозируем рост потребительских цен на 9%, а цен производителей на 15,2% по итогам года.
Волатильность динамики в обрабатывающем секторе замедляет рост производства. В феврале 2010 г. два сектора российской промышленности уверенно шли по пути восстановления: объем производства в добывающем секторе вырос на 6,6%, а в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды – на 7,2% относительно уровня годичной давности. Однако динамичный рост в этих секторах был нивелирован низкими показателями обрабатывающих отраслей, где рост замедлился с 7,6% в январе до 0,8% в прошлом месяце /в обоих случаях по сравнению с теми же месяцами прошлого года/. Замедление роста было связано с традиционной волатильностью месячной динамики производства различных видов продукции /в частности электроэнергетического оборудования/ и все еще сложными условиями кредитования, существующими на российском рынке. Однако, по данным Росстата, в сезонно сглаженном выражении промышленный рост по итогам февраля ускорился относительно январского уровня.
Повышение тарифов на электроэнергию обусловило рост ИЦП на 23% год к году. По данным Росстата, в феврале цены производителей продолжали расти высокими темпами /22,9% по сравнению с февралем 2009 г. и 2,3% относительно январского уровня/, главным образом в связи с повышением регулируемых тарифов на электроэнергию. В итоге, если среднее повышение цен производителей в ресурсном секторе составило 1,3%, а обрабатывающем – 1,5% относительно январского уровня, то в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды оно было куда более существенным – 10% по сравнению с январем/, что было обусловлено повышением оптовых цен на электроэнергию на 14,3% по отношению к предыдущему месяцу. Высокие темпы роста ИЦП указывают на продолжающееся нагнетание инфляционного давления в экономике, что, как мы ожидаем, может в последующие месяцы года привести к ускорению роста потребительских цен".
Ухабистая дорога к восстановлению Динамика промышленного производства, изм. к пред. году, %
Инфляция потребительских цен и инфляция цен производителей, изм. к пред. году, %
