По мнению многих экономистов, объявленное ФРС "продолжительное время" завершится не раньше конца апреля, когда руководящие структуры американского Центробанка соберутся на новую встречу. Большинство же специалистов сходятся во мнении, что ставка может быть повышена не раньше второй половины нынешнего года. Есть, кстати, и прогнозы о том, что это произойдет не раньше конца 2010 года.
"Очевиден раскол среди глав ФРБ - членов комитета: кто-то настаивает на скором ужесточении политики, чтобы не допустить раздувания рыночных "пузырей", кто-то, напротив, желает как можно дольше проводить стимулирующую стратегию", - отмечают аналитики банка "Зенит". - Эти внутренние противоречия FOMC рано или поздно в прошлом приводили к смене курса политики ФРС".
У ФРС, помимо повышения ключевой ставки, еще есть ряд действенных мер, которыми можно вполне эффективно управлять денежным предложением, считают аналитики. Это и ставка на избыточные резервы, и продажа активов с собственного баланса, достигнувшего 2,265 трлн долл, а также ряд прочих второстепенных мер.
"Еще один немаловажный момент – рынок кредитования, по-прежнему находится в фазе застоя, - отмечают в банке "Зенит". - Стимулирование внутреннего рынка займов – прямая задача ФРС, которую, однако, пока решить не удается. Равно как и в большинстве стран, прибегнувших к борьбе с кризисом с помощью предоставления безграничных объемов ликвидности банкам, проблема неравномерного распределения капитала в уровнях банковской системы стоит сейчас наиболее остро. Кредитование не увеличивается из-за высоких ставок региональных банков малой и средней капитализации, со стороны реального сектора ощущается снижение спроса к инвестициям ввиду падения конечного спроса".
Сила восстановительного роста экономики США пока не очевидна, к тому еще если мы прибавим сюда традиционные проблемные сегменты - потребление и занятость, недвижимость и кредитование, то это и вовсе может свести на нет все позитивные ожидания, полагают экономисты. "Мы уверены, что ФРС это понимает куда лучше нас и будет продолжать следовать мягкому курсу процентной политики в перспективе 2-3 месяцев, а в качестве "кнута" использовать отмену второстепенных стимулов", - резюмируют в "Зените".
"ФРС вновь подтвердила свою приверженность политике низких процентных ставок на длительный срок, что было достаточно позитивно воспринято рынком, поскольку данное решение по сути означает, что основной фактор, поддерживающий ралли на рынках акций в последний год, – высокая ликвидность – сохранится и в дальнейшем", - оптимистично заявляют в Банке Москвы.
Благодаря решению ФРС сегодняшний день на мировых рынках начинается очень сильно: основные азиатские площадки прибавляют не менее 1 проц, растут цены на сырьевые товары, отмечают аналитики. "Приверженность регулятора низким ставкам – безусловно, очень важный фактор для дальнейшего роста рынка, однако политика низких ставок длится уже достаточно долго, и, по всей видимости, спекуляции по поводу мер exit strategy перед каждым следующим заседанием ФРС будут лишь нарастать", - считают эксперты банка.
О том, что пора подумать о выходе из кризиса, говорят не только экономисты. Тем более, что экономика восстанавливается более высокими темпами, чем ранее прогнозировалось.
Эту радостную новость сообщил сегодня директор-распорядитель Международного валютного фонда /МВФ/ Доминик Стросс-Кан, выступая в Брюсселе перед депутатами Европарламента.
Новая оценка МВФ размеров роста мирового ВВП в текущем году увеличена на 0,1 процентных пункта. "Ситуация с выходом из кризиса лучше, чем представлялось ранее, мировой экономический рост будет более значителен и достигнет 4 проц", - заметил Д.Стросс-Кан.
При этом американский Минфин считает, что экономика США выходит из кризиса лучше и быстрее других ведущих экономических держав. Министр финансов Тимоти Гайтнер уверен в том, что "американская экономика начинает возвращаться на прежние "рельсы"". Он признал, что трудные времена не миновали, но подчеркнул стремление администрации сделать все возможное для восстановления "статус-кво". "Мы не собираемся повторять ошибки других стран. На наш взгляд, правительству важно предпринимать усилия, направленные на возобновление инвестиций и создание рабочих мест", - сказал министр.
О скорой смене стратегии американских денежных властей говорят и в ИК "Галлион Капитал". "Американская статистика в целом говорит о том, что период денежной халявы заканчивается, - отмечают аналитики. - Сначала будет изъято обещание поддерживать низкие процентные ставки из комментариев ФМС, а затем начнется и непосредственное повышение ставки. То есть рано или поздно ФРС неизбежно сыграет на стороне "медведей".
В этом случае неизбежен отток капитала с развивающихся рынков и снижение цен на сырье, рассуждают эксперты. "С нашей точки зрения именно финансовый фактор является доминирующим в цене на нефть, - полагают в компании. - Соответственно рост доходностей на рынке рублевого долга, некоторое ослабление рубля и коррекция на рынке акций фактически наше неизбежное среднесрочное будущее".
