"
В 2009 г. палладий заметно опередил по своей динамике все остальные драгоценные металлы, подорожав на 120% по сравнению с предыдущим годом; второе место по темпам роста заняла платина /+59%/. В этом году мы ожидаем более близких темпов роста котировок двух металлов /однако, при этом они, как и прежде, будут заметно опережать золото и серебро/.
По нашему мнению, давно ожидавшийся запуск платиновых и палладиевых ETF-фондов в США, состоявшийся 8 января 2010 г., должен сделать инвестиционный спрос ключевым фактором роста цен на металлы в 2010 г. Заметим, что уже к концу января объем нетто-покупок платины достиг 225 тыс. унций, а палладия – 330 тыс. унций. В связи с этим мы прогнозируем дефицит платины на рынке в 2010 г. на уровне 262 тыс. унций, однако более важным мы считаем наш прогноз сбалансированности спроса и предложения палладия в 2010 г. и потенциальное возникновение небольшого дефицита металла в 2011–2012 гг. /впервые примерно за десять лет/.
Мы полагаем, что на ценах платины и палладия положительно скажется значительное восстановление продаж автомобилей по всему миру вкупе с продолжающимся ужесточением экологических нормативов. Китайский авторынок, выросший более чем на 40% в 2009 г., на наш взгляд, и в нынешнем году останется самым динамичным в мире, тем более после того, как государственная программа поддержки авторынка была расширена и продлена еще на год.
Что касается предложения, то этот год обещает быть особенно сложным для производителей платиноидов в ЮАР. Велика вероятность новых перебоев в энергоснабжении, которые вполне могут продолжаться и в 2011–2012 гг. – местный поставщик электроэнергии Eskom уже предупредил о возможных веерных отключениях с последующими ограничениями в подаче электроэнергии промышленным потребителям. Результатом этого может стать снижение производства платины /и других металлов/ в ЮАР".
Инвестиционный спрос должен стать ключевым фактором роста цен на платину и палладий в 2010 г.
Наш прогноз средней цены платины на 2010 г. составляет $1,650 за унцию, на 2011 г. – $1,800 за унцию. Существенное расширение инвестиционного спроса и активный рост производства автокатализаторов в ближайшие три-четыре года должны привести к возникновению значительного дефицита на рынках платины и палладия.
В 2009 г. палладий продемонстрировал самые высокие темпы роста среди драгметаллов, подорожав на 120%. Мы ожидаем дальнейшего опережающего роста цен на палладий в 2010 г., но с меньшим отрывом от платины. Наш прогноз средней цены палладия на 2010 и 2011 гг. составляет $480 и $550 за унцию соответственно".
