" В частности, новые правила могут предусматривать повышение ставки дисконтирования, принимаемой в оценке потоков на новую мощность.
Позитивными были и итоги свободного сегмента рынка электроэнергии. Благодаря погодному фактору, уже в 1-м квартале с. г. объем потребления вышел на докризисные уровни, а цены закрепились на новых максимумах. На фоне довольно неожиданных результатов 1-го квартала уже повышены правительственные прогнозы годового объема потребления. Мы же отмечаем не только более существенное, чем ожидалось ранее, восстановление спроса, но и тот факт, что рынок становится все более эффективным, адекватнее реагируя на изменения топливных затрат.
Другой важной составляющей новостного фона в марте стало продолжение темы обратной консолидации отрасли и изменение текущей структуры мощностей ОГК/ТГК. По нашему мнению, в текущих условиях обратная консолидация отрасли сейчас скорее позитивна для компаний сектора. В данном направлении наиболее интересными событиями в марте стали планы Газпрома (GAZP) объединить ОГК-2 и ОГК-6 (OGKF) и желание РусГидро усилить свое присутствие на розничном рынке электроэнергии за счет приобретения крупных сбытов. В ближайшие 1-2 месяца ожидается появление подробностей относительно данных сделок, в связи с чем рынок может получить новые ориентиры по оценке объединяемых компаний.
Улучшение конъюнктуры и позитивные сигналы со стороны ДРМ привели к масштабному ралли на рынке акций генерирующих компаний. С начала марта рынок акций генерирующих компаний пережил новую волну переоценки, в результате которой стоимость компаний сектора увеличилась более чем на 30 %. В итоге во второй половине марта наши целевые уровни по ряду компаний сектора были превышены.
Благоприятная конъюнктура рынка электроэнергии в начале года и новая информация относительно долгосрочного рынка мощности позволяют провести очередную переоценку сектора ", - Михаил Лямин и Иван Рубинов, Банк Москвы
