"Реальный эффективный курс рубля к корзине валют государств – основных торговых партнеров России в марте 2010 г. вырос на 2.4% по сравнению с ростом на 2.2%, зафиксированным месяцем ранее. В результате с начала года укрепление рубля в реальном эффективном выражении достигло 7.3% против 4.0% по итогам января-февраля. Реальный курс рубля к доллару США в марте вырос на 2.7% /+4.0% с начала года/, к евро – на 3.1% /+12.0%/.
С начала года ЦБ допустил значительное укрепление рубля /курс национальной валюты вернулся к докризисным уровням/. На наш взгляд, это свидетельствует о готовности ЦБ пойти на большую гибкость курса. По нашим прогнозам, к концу года рубль укрепится до 28.13 к доллару, и 31.93 – к бивалютной корзине.
В то же время в марте регулятор увеличил объемы валютных интервенций /см. наш отдельный комментарий/. Данный факт указывает на то, что рост цен на нефть будет способствовать увеличению притока капитала, что, в свою очередь, приведет к укреплению рубля и ускорению роста денежной массы в этом году. Последнее, вероятно, положит конец дезинфляции, наблюдающейся со II пол. 2009 г., в результате чего годовые темпы роста цен, составившие в марте 6.5%, приблизятся к 7.7%, прогнозируемым нами на 2011 г".
