Чистая прибыль Полиметалла составила US$96 млн. по сравнению с убытками, полученными в 2007 и 2008 годах
Существенное влияние на финансовые результаты оказали четыре сделки по приобретению активов, которые были закрыты в 2009 году. В основном это влияние выразилось в росте стоимости активов, повышении общих, административных и коммерческих расходов, росте капитальных затрат и оборотного капитала, а также в появлении в отчете о прибылях и убытках некоторых разовых расходов
Операционный денежный поток увеличился более чем в два раза до US$174.3 млн., а скорректированная EBITDA выросла на 49% до US$242.0 млн. в результате умеренного роста выручки на фоне значимого сокращения затрат
Денежные затраты на всех месторождениях Компании, посчитанные методом попутного продукта, остались в нижней половине мировой кривой затрат, при этом общие денежные затраты на уровне Компании составили US$479 за унцию золотого эквивалента
Размер чистого долга значительно вырос до US$569.1 млн. и его соотношение к скорректированной EBITDA составило 2.4х, в основном, вследствие приобретения Варваринского. Ликвидность остается на комфортном уровне, при этом краткосрочная задолженность составляет менее 20% от общего долга
"Финансовые результаты 2009 года подтверждают исключительную фундаментальную прибыльность Полиметалла", – сказал генеральный директор Полиметалла Виталий Несис.
"Сдерживание роста затрат и устойчивое расширение производства подкрепляют уникальную комбинацию стабильного операционного денежного потока и амбициозной программы роста Компании".
ВЫРУЧКА
В 2009 году выручка выросла на 12% с US$502.7 млн. до US$560.7 млн. за счет роста объема продаж и цены на золото, компенсировавшего незначительное снижение объема продаж серебра. Средняя цена реализации золота выросла на 13% до US$972 за унцию. Средняя цена реализации серебра осталась на уровне в US$14.7 за унцию.
Выручка от реализации серебра составила US$241.9 млн. или 43% от общей выручки, тогда как выручка от продажи золота составила US$306.6 млн, или 55% от общей выручки. Продажи медного концентрата с недавно приобретенного месторождения Варваринское составили US$7.6 млн. за 2 месяца, в то время как прочая выручка осталась на уровне US$4.6 млн., – по 1% от общего объема продаж.
ЗАТРАТЫ
Общие операционные денежные затраты увеличились с US$247.9 млн. до US$257.9 млн. или на 4%, несмотря на значительное увеличение объемов вскрыши /39%/, горнопроходческих работ /24%/ и переработки руды /40%/.
Затраты на сырье, материалы и запчасти сократились на 6% в результате снижения цен на закупаемые в России материалы, в основном из-за падения цен на дизельное топливо. Затраты на персонал /включая выплаты социального налога/ сократились на 2%. Произошло увеличение численности персонала приблизительно на 15% и умеренный рост рублевых заработных плат, но это было более чем компенсировано более чем 28%-й девальвацией рубля относительно доллара. Затраты на услуги /включая прочие затраты/ увеличились на 13%, в основном за счет роста тарифов на электроэнергию, а также резкого увеличения объемов руды, перевезенной подрядчиками.
12%-й рост налога на добычу полезных ископаемых /НДПИ/ обусловлен увеличением объемов производства и цены на золото. Амортизация снизилась на 6% в связи с тем, что эффект от девальвации рубля был частично компенсирован значительным ростом активов Компании.
Стоимость металла в незавершенном производстве выросла на US$24.7 млн., так как продолжалась добыча руды на склад на Дукате и Омолоне в преддверие ввода в эксплуатацию новых перерабатывающих мощностей, а добытая руда с Юрьевского ожидала начала работы зимника для транспортировки на переработку. В 2008 году Компания списала стоимость запасов бедной руды на Хаканджинском месторождении в размере US$10.6 млн. В 2009 году было списано US$2.6 млн. вследствие падения рыночной стоимости части запасов ниже их балансовой стоимости.
С учетом вышесказанного, себестоимость реализованной продукции уменьшилась на 5% с US$300.7 млн. до US$284.4 млн.
ОБЩИЕ, АДМИНИСТРАТИВНЫЕ И КОММЕРЧЕСКИЕ РАСХОДЫ
Объем общих, административных и коммерческих расходов сократился более чем в два раза с US$90.1 млн. до US$52.0 млн., в основном в результате разовых неденежных расходов на опционную программу в размере $US31.9 млн., учтенных в 2008 году.
Без учета затрат на опционную программу сокращение общих, административных и коммерческих расходов составило 11%. Численность управленческого персонала и объем коммунальных услуг выросли приблизительно на 20% в результате дополнительных затрат на приобретенных в периоде активах и прогресса строительства на ключевых проектах развития. Однако, в результате девальвации рубля и жёсткого сокращения затрат на аутсорсинг вспомогательных услуг, затраты на персонал остались приблизительно на уровне 2008 года, а затраты на услуги снизились на 45%. Прочие общие, административные и коммерческие расходы увеличились на 21%, в основном из-за появления таких расходов на новых активах /Майское и Омолон/.
ПРОЧИЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ
Прочие операционные расходы выросли на 15% с US$36.2 млн. до US$41.7 млн. Прочие налоги /в основном налог на имущество/ возросли на 41% в результате увеличения балансовой стоимости имущества Компании и ввода в эксплуатацию объектов незавершенного строительства. Затраты на геологоразведку снизились на 32% в связи с решением об их сокращении, принятым во время финансового кризиса с целью сохранения денежных средств. Добровольные социальные выплаты снизились на 19% в основном из-за девальвации рубля.
Компания понесла неденежный убыток от выбытия части основных средств на сумму US$3.4 млн. по сравнению с US$4.6 млн. в 2008 году. Резерв по безнадежным долгам почти утроился, так как часть предоплаты поставщикам была классифицирована как безвозвратная в результате бедственного финансового состояния некоторых контрагентов. Прочие затраты выросли на 130% и включили в себя, в числе прочего, штрафы поставщикам и таможне на месторождении Майское /т.к. часть контрактов была расторгнута из-за изменения масштабов проекта/, вознаграждение директорам, списание безвозвратного НДС и т.д.
ПРОЧИЕ РАЗДЕЛЫ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Расходы на выплату процентов увеличились на 57% с US$20.7 млн. до US$32.5 млн. несмотря на медленное, но устойчивое снижение процентных ставок в третьем и, в особенности, в четвертом квартале, что объясняется значительным ростом чистого долга. Убыток от инвестиций в СП с компанией AngloGold Ashanti сократился с US$8.4 млн. до US$0.3 млн., поскольку СП почти не осуществляло свою деятельность в 2009 году.
Компания отразила убыток от досрочного погашения долга в размере US$5.9 млн. в результате приобретения Майского. В момент закрытия сделки у компании Майское был долг в размере US$25 млн. перед компанией, не связанной с Майским, со сроком погашения в 2015 году. В момент распределения цены приобретения долг был оценен по справедливой стоимости, которая была ниже его номинальной стоимости, поскольку процентная ставка была ниже рыночной. В течение 2009 года Компания полностью погасила эту задолженность. Разница между бухгалтерской оценкой ниже номинала на момент приобретения и полной номинальной стоимостью выплаченного долга была отражена как убыток в отчете о прибылях и убытках и не является денежным расходом.
Компания отразила убыток в размере US$41.9 млн. от изменения справедливой стоимости дериватива. Дериватив возник в результате того, что Компания предоставила соинвесторам в сделке по приобретению ЗК Майское опцию выбрать либо денежные средства, либо фиксированное количество обыкновенных акций Полиметалла в качестве оплаты за 91%-ю долю в уставном капитале компании-держателя лицензии месторождения Майское. Данный опцион стал реализуем после выполнения ряда преддварительных условий /в основном, получения необходимых одобрений со стороны правительственных органов/, и его держатели приняли решение его исполнить /то есть выбрать акции Полиметалла/. Для целей настоящей финансовой отчетности была проведена оценка опциона, выданного при приобретении ЗК Майское, на дату его предоставления Полиметаллом /28 апреля 2009 года/, и стоимость этого опциона была включена в расчет стоимости приобретения ЗК Майское. Поскольку в течение периода цена акции Полиметалла увеличилась, соотвественно увеличилась и стоимость опциона. Данное увеличение в справедливой стоимости опциона отражается в качестве расхода в отчете о прибылях и убытках и не является денежным расходом.
Компания отразила убыток US$11.4 млн. от изменения справедливой стоимости условных будущих обязательств. Условные обязательства возникли, поскольку у Компании есть отложенные обязательства по выплате роялти в размере 2% от будущей выручки c части месторождений, входящих в проект Омолон, приобретенных в 2008 году. В 2009 году допущения в отношении размера и времени получения данной выручки были изменены на основании изменений в цене на золото и ожидаемом плане производства. Эти изменения оказали влияние на оценку стоимости условных обязательств. Изменение справедливой стоимости условных обязательств отражается в качестве расхода в отчете о прибылях и убытках и не является денежным расходом.
Прибыль от изменения курса валют в размере US$7.9 млн. по сравнению с убытком в размере US$44.5 млн. в 2008 году была получена, в основном, вследствие консолидации на баланс Компании в апреле 2009 года номинированной в долларах задолженности Майского, а также усиления рубля против доллара США во второй половине 2009 года.
Расходы на выплату налога на прибыль увеличились более чем в два раза с US$18.6 млн. до US$38.4 млн. в связи с ростом прибыли до налогообложения US$2.0 до US$98.3 млн. Эффективная ставка налога на прибыль была значительно выше официальной ставки в 20%, так как некоторые издержки, в основном изменения в справедливой стоимости деривативов, не облагались налогом в текущем периоде.
С учетом вышесказанного, Компания получила чистую прибыль до исключительных статей в размере US$60.0 млн. по сравнению с чистым убытком в размере US$16.6 млн. в 2008 году. Чрезвычайный доход в размере US$36.0 млн. был отражен в результате приобретения Сопки Кварцевой. Чрезвычайный доход был получен, поскольку оценка справедливой стоимости бизнеса превысила стоимость приобретения. Для сравнения чрезвычайный доход в 2008 году составил US$0.8 млн. Чистая прибыль в 2009 году достигла US$96.0 млн. в значительной степени в результате увеличения прибыли от операционной деятельности.
Базовая прибыль на одну акцию в 2009 году составила US$0.30, а разводненная прибыль на одну акцию – US$0.29. Это положительная тенденция по сравнению с небольшими убытками на акцию в 2008 году.
СКОРРЕКТИРОВАННАЯ EBITDA
Скорректированная EBITDA увеличилась с US$162.9 млн. до US$242.0 млн. вследствие увеличения средней цены реализации золота и объемов продаж, а также за счет снижения себестоимости продаж и общих, административных и коммерческих расходов. Расчет скорректированной EBITDA представлен в следующей таблице. Следует обратить внимание, что расчёт для 2008 года был пересчитан. Текущий расчет включает только корректировки, связанные с разовыми неденежными статьями.
ДЕНЕЖНЫЕ ЗАТРАТЫ
Обменный курс рубля к доллару и инфляция в России были ключевыми внешними факторами определяющими общие денежные затраты предприятий Компании в 2009 году.
Денежные затраты на тонну переработанной руды на Дукате уменьшились на 11% вследствие обесценения рубля, что частично было скомпенсировано ростом затрат на дорогостоящие подземные горные работы на Лунном и большими объемами вскрыши на Арылахе. Несмотря на это уменьшение, денежные затраты на унцию произведённого серебра на Дукате остались на уровне US$8.1/унц. из-за снижения коэффициента извлечения.
Денежные затраты на Воронцовском на тонну переработанной руды уменьшились на 3%, так как большая часть руды была переработана на более дорогой /с точки зрения удельных затрат на тонну руды/ фабрике УВП по сравнению с более дешевой технологией кучного выщелачивания. Денежные затраты на унцию сократились на 8% до US$381/унц. в связи с увеличением среднего извлечения, поскольку доля руды, переработанной на фабрике УВП, выросла.
Хаканджа продемонстрировала лучшие результаты – снижение денежных затрат на унцию составило 13% до US$463/унц., а на тонну переработанной руды – 16%. Это сокращение в основном объясняется падением цен на дизельное топливо.
В целом, второе полугодие 2009 года ознаменовалось ростом затрат, поскольку обесценение рубля сменилось укреплением, а цены на дизельное топливо начали расти. Прогноз на 2010 год будет зависеть от этих двух фактров, поскольку в целом ожидается, что операционные параметры /содержания, извлечения, коэффициенты вскрыши/ останутся на прежнем уровне.
Разбивка денежных затрат, посчитанных методом попутного продукта, приведена в следующей таблице:
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
Денежный поток от операционной деятельности увеличился с US$80.8 млн. до в US$174.3 млн. на 116%, опережая в росте остальные показатели прибыльности.
Капитальные затраты практически удвоились с US$112.5 млн. до US$222.2 млн. В проект Албазино-Амурск было инвестировано US$122.6 млн., в основном на покупку оборудования для фабрики флотационного обогащения и фабрики автоклавного выщелачивания, а также на инфраструктуру. На завершение расширения фабрики на Дукате и на увеличение парка подземной горной техники на месторождениях Дукат, Лунное и Гольцовое было потрачено US$31.6 млн. На Омолонских предприятиях было инвестировано US$16.6 млн. в строительство испытательной фабрики кучного выщелачивания на Биркачане, на покупку парка горной техники для месторождений Биркачан и Сопка Кварцевая, и на запуск восстановления фабрики Кубаки. Затраты на Воронцовском, Хаканджинском и Варваринском пошли, в основном, на техперевооружение. Корпоративные и другие расходы включают инвестиции в Майское и капитализированные расходы на геологоразведку.
В 2009 году Компания потратила US$10.7 млн. на приобретение месторождения Гольцовое. Также были выданы займы связанным сторонам /Сопка и Гольцовое/ до закрытия сделок по их покупке. В результате этого денежный поток на инвестиции увеличился с US$164.0 млн. до US$267.6 млн.
Разница между инвестированными денежными средствами и операционным денежным потоком составила US$93.3 млн. по сравнению с US$83.2 млн. в 2008 году. Эта разница была профинансирована за счет притока денежных средств от финансовой деятельности в размере US$117.7 млн. по сравнению с US$83.1 млн. в 2008 году. Остаток денежных средств на конец 2009 года составил US$28.3 млн. по сравнению с US$4.1 млн. на конец 2008 года.
ЧИСТЫЙ ДОЛГ
Чистый долг в отчетном периоде увеличился на 82%. В четвертом квартале Компания рефинансировала основную часть краткосрочных обязательств, увеличив сроки погашения и снизив процентные ставки. Чистый долг также включает в себя деривативные обязательства, возникшие в результате погашения ранее существующих хеджевых обязательств Варваринского. Данные деривативные обязательства не влияют на возможность Компании получать дополнительную прибыль от потенциального роста цен на металлы в будущем /см. более подробную информацию в примечании 29 к финансовой отчетности/.
Расчет чистого долга представлен в нижеследующей таблице:
КОНФЕРЕНЦ-ЗВОНОК
Конференц-звонок состоится в четверг, 29 апреля 2010 года, в 18:00 по Московскому времени /15:00 по Лондонскому времени, 10:00 по Нью-Йоркскому времени/.
Для участия в звонке/вебкасте, пожалуйста, набирайте:
+7 /495/ 580 9543 /бесплатно из России/, или
+44 800 358 0886 /бесплатно из Великобритании/,
+44 207 153 2027 /для звонков не из Великобритании или России/, или заходите по ссылке:
http://www.cyber-presentation.de/cgi-bin/visitors.ssp?fn=visitor&id=1204
Пожалуйста, будьте готовы представиться модератору или зарегистрироваться.
Запись звонка будет доступна на сайте Полиметалла /www.polymetal.ru/ и по вышеприведенной ссылке сразу после звонка. Также конференц-звонок можно будет прослушать по номеру +44 207 959 6720 /бесплатно из Великобритании/, код доступа 142895# с 19:30 по Московскому времени четверга, 29 апреля, до 23:59 по Московскому времени четверга, 6 мая.
О ПОЛИМЕТАЛЛЕ
Полиметалл является российской компанией по добыче золота и серебра с действующими предприятиями и проектами развития в России и Казахстане. В 2009 году Компания произвела 0.6 млн. унций золотого эквивалента и планирует удвоить данный показатель к 2012 году в результате ввода в эксплуатацию новых проектов, каждый из которых в настоящее время находится в стадии строительства. Ключевым элементом стратегии Полиметалла является создание перерабатывающих хабов с целью обеспечения максимально эффективного и ответственного использования финансового и человеческого капитала путем централизованной переработки руд и концентратов из различных источников.
