Разворот произошел 10 мая, после того, как в выходные был озвучен согласованный с представителями стран еврозоны, ЕЦБ и МВФ пакет стабилизационных мер почти в $1 трлн.
Реагируя на нестабильность глобальных рынков, рубль снижался к бивалютной корзине на протяжении всей короткой "межпраздничной" недели, подешевев к концу 7 мая на 2.5% до 34.41. Вмести с тем, реагируя на новости из Европы, эта неделя началась уже в районе отметки 33.94.
Индикатор MosPrime O/N снизился на 41б.п. за прошедшую неделю и остался на практически неизменном уровне по итогам 11 мая. Как и в предшествующий период, ставка 3 мес. MosPrime оставалась практически неизменной всю неделю и была также стабильна во вторник. С другой стороны, ставка 3 мес. NDF выросла на 33б.п. за прошлую неделю, но отыграла 19б.п. во вторник. Длинные ставки /12 мес. NDF, 5-летний кросс-валютный своп/ выросли на прошлой неделе на 50-52б.п., однако, реагируя на новости из Европы, снизились во вторник на 30-32б.п.
Мы считаем, что несмотря на разворот рынков, мы предпочитаем занимать выжидательную позицию. Реакция на новости, возможно, была непродолжительной: рост Евро было временным, то же можно сказать и о ценах на нефть, которые вновь не удержались на отметке в $80/бар и имеют в краткосрочной перспективе больше оснований для снижения, чем для роста. В среднесрочной же перспективе, на наш взгляд, нефтяной рынок в целом остается сбалансированным, что делает Россию привлекательной с фундаментальной точки зрения, особенно на фоне текущих проблем Европы. Тем не менее, в случае если переход инвесторов в качество затянется на ближайшие пару недель, это совпадет с сокращением ликвидности на российском рынке, вызванным налоговыми платежами, и может привести к росту ставок, особенно длинных”.
