Макростатистика за последний месяц лета дает надежду на то, что с возобновлением деловой активности разговоры о скором приближении "второго дна" останутся в прошлом.
Кроме того, в отличие от рублевых облигаций еврооблигации российских компаний выглядят достаточно недорого относительно докризисных уровней. У нас есть все основания ожидать небольшой позитивной динамики котировок в российских еврооблигациях в сентябре.
9 августа 2010 г. рынок рублевого публичного долга достиг минимальных абсолютных уровней по доходности за всю историю своего существования, после чего бонды медленно, но верно стали терять в цене. Столь значительного объема маркетируемых в начале месяца новых выпусков облигаций в 2010 г. мы еще не видели. Очевидно эмитенты осознали, что ценовые условия для привлечения публичного банкового долга сейчас крайне благоприятны, поэтому число решений о выпуске новых бондов растет в геометрической прогрессии. Таким образом, у инвесторов в ближайшей перспективе откроется хорошая возможность для пополнения портфелей как качественным долгом с увеличивающейся дюрацией, так и более короткими рисковыми инструментами с премией.
Полная версия обзора доступна на сайте здесь (в формате pdf).
