"В ходе телефонной конференции генеральный директор компании обнародовал обновленный прогноз по добыче на 2010 г. и по ряду показателей на 2011–2012 гг. В 2010 г. компания планирует добыть 7,2 млн т угля /исключая возможные объемы добычи во II полугодии 2010 г. на шахте "Распадская", поскольку план по возвращению шахты в эксплуатацию еще не одобрен государством/ и произвести 5,3 млн т концентрата.
Наш прогноз по добыче на 8% выше – 7,8 млн т. Добыча на Распадской, которая будет вскоре возобновлена, будет составлять 50–200 тыс. т в месяц, что означает 375–400 тыс.т по итогам II полугодия против нашего прогноза в 750 тыс.т. К доаварийным уровням добычи шахта вернется лишь к 2012 г. Таким образом, наши текущие прогнозы по добыче на 2010–2011 гг. оказываются чересчур оптимистическими. Представители компании также сообщили, что в 2011 г. на разрезе "Распадский" планируется добыть открытым способом 3 млн т угля, и еще 2 млн т на МУК-96. Шахта "Коксовая" в 2011 г. принесет еще порядка 750 тыс.т.
Мы расцениваем обнародованные хорошие результаты как умеренно положительные для котировок – в частности, инвесторы должны позитивно воспринять высокий показатель чистой прибыли. При этом в свете объявленных сроков возобновления эксплуатации Распадской и прогнозов по добыче на остальных активах наши предположения в отношении компании оказываются чересчур оптимистическими.
Таким образом, мы отзываем свою рекомендацию по акциям компании на пересмотр, чтобы учесть всю появившуюся информацию в модели. Более того, уже на следующей неделе могут выйти данные по ценам на IV квартал 2010 г., что также способно сказаться на наших прогнозах".
