"
Статистика показателей реального сектора продолжает наш взгляд, продолжают существенно искажаться эффектом базы прошлого года: низкая база сравнения, способствовавшая высоким показателям роста в первой половине года, постепенно уходит в прошлое, чем отчасти обусловлено замедление годовых темпов прироста.
В то же время наибольшее сокращение темпов роста по-прежнему наблюдается в промышленности /до 6,2% г/г/ и розничной торговли /до 4,7%/. Если исключить влияние технических факторов, это указывает на неустойчивость восстановления потребительского спроса. Отметим, что согласно опросу, проведенному ИЭПП, производители неохотно наращивают запасы готовой продукции и предпочитают ориентироваться на фактический спрос.
Продолжается восстановление в секторе строительства /темпы роста ускорились с 3,4% г/г в августе до 5,4% г/г в сентябре/, однако по итогам 9 месяцев сектор по-прежнему не восстановился до уровней годовой давности /-0,8% г/г/.
Мы полагаем, что сокращение благоприятного воздействия технических факторов в совокупности со скромными темпами восстановления оптимизма среди потребителей и производителей приведет к тому, что темпы роста ВВП по итогам 3–4 кварталов замедлится до 4–4,5% г/г.
Отметим, что по оценке Минэкономразвития ВВП в третьем квартале снизился на 0,7% /с исключением сезонных и календарных факторов/".
