Есть вероятность, что саммит все же окажется результативным. США хотят установить предел для торгового баланса экономик на уровне 4% ВВП. Немцы с невиданной ранее интенсивностью обвиняют США в манипулировании валютой. Китайские власти понизили рейтинг по суверенному долгу США, возможно, в ответ на то, что американские власти не признали у себя китайскую компанию Dagong официальным рейтинговым агентством.
Однако, скорее всего, ничего значительного не произойдет. Вполне вероятно, что участники саммита немного продвинутся вперед в вопросе о так называемых системно важных финансовых институтах /Systemically Important Financial Institutions, SIFI/, которые входят в план по борьбе с будущими банковскими кризисами. Но помимо этого, вряд ли будут приняты какие-либо важные решения. Такой исход саммита может оказать поддержку рынкам акций, а доллар может возобновить падение, не прекращающееся уже на протяжении квартала и прервавшееся лишь в последние дни.
Проблема заключается в том, что в большинстве случаев огромными дефицитами торговли обладают развитые экономики Европы и США с медленными темпами роста, так как государственные расходы вышли из-под контроля. Они финансируют свои дефициты за счет выпуска суверенных долговых обязательств. Может быть, развитым странам следует послать письмо благодарности в Китай и другие экспортные страны, поскольку тем, по-видимому, нравится покупать дорогие и низкодоходные облигации, как например, казначейские облигации США, в обмен на свои товары.
На встрече, предваряющей саммит "Большой двадцатки", пару недель назад внимание вдруг переключилось с Китая-Валютного-Манипулятора на США-Монетизатора-Долга. Именно тогда министр финансов Германии обрушился с такой критикой на американскую денежно-кредитную политику, которой мы, пожалуй, никогда раньше не слышали. Принимая во внимание то, что Федеральная резервная система США только что объявила о новом раунде валютного стимулирования, то "амуниции" явно недостаточно для реализации идеи об установлении ограничения для торговых дисбалансов.
Судя по всему, нас ждет повторение заявления, сделанного несколько недель назад, с призывом воздержаться от конкурентной девальвации. Действительно, первый черновой вариант, содержит в точности это выражение. В целом мы ожидаем, что будет много слов и мало действий".
