ЦБ РФ также принял решение повысить ставки по депозитным операциям на 25 б. п. /до 2,75 проц по депозитам overnight и до 3,0 проц по недельным/. "Кроме того, заявление ЦБ не содержит никаких намеков относительно того, что регулятор собирается делать дальше, - рассуждает аналитик. - Таким образом, нынешнее повышение депозитных ставок на 0,25 проц трудно счесть за подготовку к дальнейшему ужесточению политики в следующем году".
Тем не менее, многие аналитики считают, что эпоха повышения ставок не за горами. "В связи с угрозой дальнейшего раскручивания инфляции, в дополнение к повышению депозитных ставок, ЦБ РФ решится на подъем ставок по инструментам рефинансирования не в феврале-марте, как мы прогнозировали ранее, а уже в январе 2011 г, отмечают в НБ "Траст". - В дальнейшем мы ожидаем постепенного повышения всех ставок, включая депозитные, по 25 б/п в месяц. Учитывая, что годовая инфляция к середине 2011 г может превысить 9 проц, мы оцениваем потенциал повышения ставок до конца первого полугодия 2011 г. в 75-100 б/п".
Кроме того, повышение ставок будет способствовать замедлению оттока капитала, который в настоящий момент наблюдается в России. Считается, что инструментом может стать изменение ставки рефинансирования. Если установить ее значение выше показателя инфляции, то доходность на внутреннем финансовом рынке возрастет, и таким образом, отток будет уменьшаться.
Чистый отток капитала из РФ в ноябре 2010 г составил 9 млрд долл, в декабре отток уменьшился. Об этом сообщил, выступая в Госдуме, председатель Банка России Сергей Игнатьев. Сальдо текущего счета платежного баланса в ноябре было положительным и составило примерно 4 млрд долл.
Накопленный чистый отток капитала за январь-ноябрь составил примерно 29 млрд долл, отметил глава ЦБ РФ, при том, что официальный прогноз Банка России по оттоку капитала за 2010 г составляет 22 млрд долл. Несмотря на это очевидное расхождение С.Игнатьев "сейчас не стал делать какие-то оценки по итоговой цифре".
Аналитики ожидают, что динамика движения капитала стабилизируется вследствие проведения США QE2 лишь в 2011 году.
В последнем осеннем месяце зафиксировано изменение в структуре движения капитала по сравнению с сентябрем и октябрем, отмечает, между тем, ЦБ РФ. "В ноябре в основном был прирост чистых иностранных активов российских банков, в отличие от того, что было двумя месяцами раньше, когда был в основном прирост иностранных активов нефинансовых организаций", - говорил С.Игнатьев. Он уточнял, что иностранные активы российских банков в ноябре приросли как раз именно примерно на 9 млрд долл, а их пассивы не изменились. При этом С.Игнатьев не исключал, что в декабре может быть приток. "Хотя на сегодняшний день мы такой тенденции не видим", - говорил С.Игнатьев.
Как отметили аналитики "ВТБ-Капитал", "даже беглого взгляда на данные счета операций с капиталом достаточно, чтобы понять, что никто иной, как сами россияне "голосуют ногами" за инвестирование за пределами России". Понятно, что существует достаточно причин фондировать зарубежные активы с помощью зарубежных заимствований, рассуждают аналитики. Однако это не должно закрывать от нас макроэкономические последствия происходящего: в случае неблагоприятного развития событий российские компании могут быть поставлены перед необходимостью погашать свои зарубежные долговые обязательства, в то время как их зарубежные активы, скорее всего, либо окажутся неликвидными, либо будут не в состоянии генерировать достаточные денежные потоки, предупреждают они.
Экономисты ИК "Грандис –Капитал" полагают, что приток прямых инвестиций может усилиться лишь в 2012 году, и одним из рисков 2011 года является отток капитала с сокращением профицита текущего счета.
