"В конце прошедшего года X5 Retail Group (FIVE) опубликовала первый после покупки розничной сети "Копейка" прогноз на 2011 г. План по открытию новых магазинов, а также прогноз капзатрат повышены: теперь ритейлер намерен открыть в 2011 г. порядка 500 дискаунтеров, 20–25 супермаркетов и 5–10 гипермаркетов. Капзатраты на органическое развитие сети в наступившем году запланированы на уровне 1,3 млрд долл., из которых около 30% пойдут на реконструкцию действующих магазинов, в основном супермаркетов, а 15% – на совершенствование системы логистики.
С учетом новых планов по расширению сети Х5 мы повысили наш прогноз выручки компании на 2011 г. на 11,9% и на 12–13% на последующие периоды. К тому же мы ожидаем улучшения динамики сопоставимых продаж благодаря реконструкции и модернизации магазинов.
Отметим также, что слияние с Копейкой увеличит возможности Х5 по продвижению в быстрорастущие регионы, чему будет способствовать эффективная система логистики приобретенного ритейлера. Отразив в финансовой модели Х5 более высокие операционные прогнозы, с одной стороны, и возросшую долговую нагрузку, с другой, мы получили прогнозную цену акций, которая на 4% выше предыдущей и составляет 57 долл./ГДР. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании".
