Мы обновили аналитический обзор по компаниям 2-го эшелона с наибольшей прогнозной дивидендной доходностью. Выборка компаний базируется на исследованиях прошлых лет. В исследовании мы применили новую модель оценки доходности по привилегированным акциям и составили 2 таблицы для разных групп инвесторов /долгосрочных и краткосрочных/. В первом случае мы рассчитываем доходность с учетом выплат промежуточных дивидендов за 2010 год, во втором – за вычетом промежуточных дивидендов, то есть учитываются только будущие ожидаемые дивиденды.
В рамках модели мы установили минимальный уровень доходности на уровне 5% на акцию /если доходность была ниже, то данная акция исключалась из рекомендованного списка/. На итоговый результат рекомендованного списка также повлияла величина спреда, описывающая разницу в ценах покупки и продажи акций. Средние значения спредов, рассчитанные на основе выборки цен исследуемых компаний, по обыкновенным акциям и привилегированным акциям составили 30% и 25% соответственно. Если спред по акции был выше, то она исключалась из рекомендованного списка.
По результатам аналитического обзора инвесторам, которые намерены выбрать стратегию долгосрочного инвестирования /с учетом выплат промежуточных дивидендов/, стоит обратить внимание на следующие бумаги:
Для краткосрочного инвестирования /без учета выплат промежуточных дивидендов/ инвесторам следует обратить внимание на следующие бумаги:
Необходимо учитывать, что даже при наличии в уставных документах компании информации о выплате фиксированных дивидендов, вполне возможны случаи, когда компания /решением ОСА/ отказывается от объявления и выплаты дивидендов за определенный год. Пример – банк МДМ, не выплативший фиксированный дивиденд по привилегированным акциям за 2009 г. В то же время сопоставление чистой прибыли банка по РСБУ за 2010 и 2009 гг. позволяет предположить, что в текущем году банк все же выполнит свои обязательства перед владельцами привилегированных акций.
