Спрос на нефть является прямой производной от мирового ВВП, что наглядно показал мировой кризис. Соответственно, динамика спроса на нефть в следующие годы будет целиком определяться преспективами востановления мировой экономики. В 2009-2010 годах спрос поддерживался развивающимися странами /Китай, Индия, Бразилия/. Однако в 2011 году к ним присоединятся и развитые страны - США, Европа.
Начало 2011 года ознаменовалось ростом протестной волны на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Конфликт в Ливии, члене ОПЕК, привел к тому, что добывающие мощности около 1 млн. барр/день были закрыты в конце февраля-начале марта. Данное снижение добычи пока еще может быть спокойно компенсировано расконсервированием свободных мощностей других стран ОПЕК, которы насчитывают около 5 млн. баррелей в день. Однако если какие-либо проблемы с добычей возникнут в других странах региона, особенно в таких как Саудовская Аравия /8.5 млн б/д/ или Иран /3.7 млн б/д/, то мировой рынок нефти может столкнуться с серьезным дефицитом предложения.
Спрос со стороны развивающихся стран остается практически неизменным после снижения в результате мирового кризиса, тогда как развивающиеся страны наращивают объемы потребления /за счет Китая и Индии/.
Уровень квот ОПЕК играет, в нашем понимании, скорее номинальную роль, так как в последние годы уровень добычи превышает квоты. У ОПЕК остается достаточно большой запас свободных мощностей. Рост волнений на Ближнем Востоке может вызвать расконсервирование части мощностей для компенсации выпадающей добычи /например со стороны Ливии/.
Внутренний конфликт в Ливии, который привел к частичному закрытию добычи нефти в этой стране, а также рост рисков того, что волнения могут перекинуться на более крупные страны-экспортеры нефти, как Саудовская Аравия или Иран, привели к взрывному росту цены нефти /марки Brent/ до уровня $115.
Мы не ожидаем скорого разрешения данных конфликтов и исчезновения данных рисков /как минимум в первой половине года/, поэтому цена нефти будет держаться выше уровня в $100-105 в этот период. В случае если никаких экстраординарных событий больше в регионе не произойдет, мы ожидаем, что во второй половине года цена нефти опустится до $95.
Однако в случае существенных перебоев с поставками от крупных поставщиков, цена нефти может взлететь до новых исторических максимумов.Наш базовый прогноз на 2011 год - $95-105. Однако созхраняется риск дальнейшего роста цен до новых максимумов.
