" /как мы уже писали, египетский сценарий – гораздо более серьёзен, чем ливийский ввиду "фактора Суэцкого канала", проблематику которого, на наш взгляд, рынок сильно недооценивает/, заставил игроков утратить покой и сон. Неглубокие и непродолжительные коррекции в ценах на нефть – такие, как мы видели, к примеру, вчера – используются "нефтяными быками" для захода в рынок, и охладить их пыл пока что не представляется возможным.
Международное рейтинговое агентство Moody’s преподнесло подарок греческим женщинам, понизив суверенный рейтинг Греции в канун праздника сразу на три ступени, поместив в одночасье долговой статус этой страны в высокоспекулятивную категорию. Одно из самых невыгодных отличий Греции от её соседей по проблемной команде стран PIGS – крайне проигрышная структура внешних заимствований. В период между 2013 и 2015 гг. жителям Эллады предстоит занять ни много ни мало $300 млрд – только для поддержания минимального уровня госрасходов /с учётом их снижение на 20%, которое было выдвинуто в качестве особого условия в момент выдачи экстренного кредита в размере $146 млрд в мае прошлого года/ и обслуживания существующего госдолга, размер которого к этому времени взлетит до критических 158% от ВВП страны. Хотя ЕЦБ и Европарламент в конце прошлого года своевременно внедрили "перманентный механизм стабилизации евро", дающий возможность экстренной финансовой помощи проблемным странам, - инвесторы вместе с рейтинговыми агентствами, похоже, не очень сильно верят в его действенность. Хотя объём фонда – теоретически, неограничен, процедура аттестации той или иной страны для получения статуса его бенефициара остаётся очень громоздкой, что по-прежнему указывает на возможность технических дефолтов отдельных стран.
Что касается американского фондового рынка, то отрицательный тренд, пытавшийся сформироваться в последние недели в связи с ростом цен на нефть, вчера был магическим образом сломлен благодаря… одному из самых нестабильных с точки зрения неразрешённых судебных споров, бремени обязательств, унаследованных от поглощённых в прошлом проблемных финансовых учреждений, а также слабой структуры баланса – Bank of America. В наших ранних исследованиях, на фоне безусловного признания улучшающихся перспектив таких американских банков как Wells Fargo и JP Morgan, мы весьма скептически оценивали дальнейшие перспективы Citigroup и Bank of America.
Основной причиной их слабости является не столько высокий уровень корпоративного долга, сколько большое количество активных судебных исков, которые с одной стороны, портят их корпоративные имиджи и отвлекают значительные людские ресурсы от повседневной работы, а с другой – не позволяют реализовывать имущество должников, на которое наложены судебные запреты. И вот на фоне всей этой невыразительной "послужной истории" американские инвесторы вчера поверили энергичной риторике его CEO Брайана Мойнихэна, выступавшего на ежегодной конференции перед 300 аналитиками с Wall Street /которые, к слову, не проводились с 2007 года/, который расхваливал преимущества банка, словно продавец свой товар на рынке. Из его уст прозвучали и новые таргеты по чистой прибыли, и /беспроигрышный рефрен любого прогрессивного менеджера/ "контроль над затратами", и детали "более взвешенной" дивидендной политики, и – под занавес его выступления и в качестве последнего убийственного аргумента – неприкрытый намёк на то, что акции BofA "просто до неприличия дёшевы"!
Формат данного обзора не позволяет нам углубляться в комментарии реакции рынка на это событие, но, как бы там ни было, воодушевлённые пышными речами банковского лидера игроки буквально "вырвали вверх" котировки акций BofA, которые не просто выросли по итогам вчерашних торгов на 4.70%, но и потащили за собой весь банковский сектор, благодаря чему фондовые индексы закрылись в уверенном плюсе.
По итогам вторника Dow поднялся на 1.03% до 12,214, Nasdaq ушёл в плюс на 0.73% до 2,766, S&P 500 прибавил 0.89% до 1,322. Скорее всего, эта неожиданная банковская эйфория закончится так же внезапно, как она и началась".
