Ставка на рост цен сельхозтоваров вследствие возможного сохранения неблагоприятных погодных условий в мире в 2011 году.
РАЛЛИ 2010
С начала второго полугодия 2010 года рост цен сельскохозяйственных товаров составил от 50 до 110%. Ралли в данном секторе было вызвано сочетанием аномально плохих погодных условий в основных странах – производителях сельхозтоваров, что существенно уменьшило собранный урожай. Это наложилось на продолжающийся рост спроса на данные товары на фоне восстановления мировой экономики и увеличения мирового населения.
Летом 2010 года в России, одном из крупнейших мировых экспортеров пшеницы, властвовала сильнейшая за несколько десятилетий засуха, которая уничтожила большую часть урожая /в том числе и пшеницы/. После этого российское правительство ввело запрет на экспорт пшеницы, что вызвало резкий рост цен данной зерновой культуры в мире. Дополнительным фактором роста цен стали проливные дожди на территории Канады и Австралии, также крупнейших поставщиков зерна на мировом рынке.
В других странах погодные условия летом и осенью были также неблагоприятны. Бразилия, крупнейший производитель сахарного тростника и кофе, оказалась во власти проливных дождей.
ЛА-НИНЬЯ
Мы считаем высоковероятным продолжение роста цен сельхозтоваров в 2011 году. Погодные катаклизмы продолжаются: недавно Австралия /штат Квинсленд/ испытала одно из сильнейших наводнений в своей истории и нашествие одного из мощнейших циклонов /со скоростью ветра до 300 км/ч/. В Южной Америке Аргентина, Бразилия и Уругвай зимой страдали от сильной засухи. В США зимой также наблюдались аномально низкие температуры, а в северной части Китая от недостатка снежного покрова пострадали площади, засеянные под пшеницу.
Часть погодных катаклизмов является следствием атмосферного явления ЛаBНинья /так называемая Южная Осциляция/. Оно характеризуется снижением температуры поверхности экваториальной части восточно-центрального региона Тихого океана на 3-5 °C относительно нормальных показателей.
Нынешняя Ла-Нинья оказывается на третьем месте по интенсивности за сто лет наблюдений. Многие ученые утверждают, что по размаху Ла-Нинья в этом году сопоставима с 1973-1974 годами. Для справки: за период с начала 1973 до конца 1974 года индекс S&P GSCI Agriculture вырос в 5 раз. Обычно Ла-Нинья начинается летом и продолжается около девяти месяцев. В этом году период жизни этого явления может оказаться дольше, поэтому мы вполне можем ожидать продолжения плохих погодных условий и далее, в 2011 году, что может стать драйвером роста цен сельхозтоваров.
Дополнительным фактором роста могут стать низкие по сравнению с историческими уровни запасов сельхозкультур. В случае недостатка урожая эти запасы будут дальше уменьшаться, что окажет дополнительное давление на рост цен сельхозкультур.
РЕАЛИЗАЦИЯ ИДЕИ
Предлагается взять экспозицию на рост рынка сельхозтоваров через корзину, пратически полностью повторяющую индекс S&P GSCI Agriculture. В отличие от индекса, эта корзина будет состоять из фьючерсов, экспирирующихся через 9-12 месяцев /индекс инвестирует в ближайшие фьючерсы, перекладываясь в следующие при экспирации/.
Мы рассматриваем вариант инвестирования в виде структурного продукта /опцион + портфель облигаций/.
ПРИМЕР РАСЧЕТА ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА
Срок инвестирования: 9 месяцев /до 10 декабря/.
Валюта: доллары США.
Форма выпуска: нота /опцион/ + портфель облигаций.
Условная защита капитала: по желанию клиента /85-100%/.
Участие в росте стратегии: в зависимости от уровня условной защиты капитала.
