Рост индекса ММВБ проходил на довольно средних оборотах. Возможно, мы имеем дело с очередным спекулятивным движением в рамках обычной диапазонной торговли: покупай внизу, продавай наверху. К тому же локальные экстремумы рынка в середине недели весьма характерны для спекулятивной краткосрочной торговли. Для объяснения причин вчерашнего рывка наверх высказываются также предположения о том, что в преддверии конца квартала в игру могли включиться крупные западные фонды. Учитывая вчерашнее высокое закрытие наших ADR в Нью-Йорке, эти усилия будут продолжены и дальше.
В целом российский рынок в ходе мартовской торговли показал завидную устойчивость к риску, и, как мы полагаем, обязанную высоким ценам на углеводороды лишь отчасти. Наряду с благоприятной сырьевой конъюнктурой нельзя не признать наличия у нашего рынка устойчивой фундаментальной основы. Большинство наших акций сейчас торгуются вблизи своих справедливых цен. В частности, сводный индекс Infina Composite в последние месяцы балансирует около нижней границы диапазона своей справедливой стоимости /Risk Value на рис.1/.
Напомним, этот уровень выполняет функцию фундаментальной поддержки и, согласно финансовой модели, варьируется в зависимости от величины суверенного риска. В настоящее время среднемесячное значение индекса составляет 127 п., а аналогичное значение нижней границы фундаментальной стоимости Risk Value - 128,45 п.
По всей видимости, если внешние рынки не принесут неожиданностей, то полученный вчера импульс позволит продолжить движение в направлении к годовым максимумам и даже выше. Ближайшие уровни технической поддержки расположены на 1752 п./ОВР-5/ и 1739 п. /ОВР-20/".
