"
Тем не менее инвесторы совершенно расслабленны, никакой реакции на локальном долговом рынке не видно; более того, вчера кто-то купил ОБР-18 на 15 млрд руб. под ставку 3,5% на три месяца. Если ожидать, что уже в понедельник однодневный депозит ЦБ будет давать ставку 3,25%, а еще через месяц – до 3,50%, то никакого смысла в такой инвестиции нет. Вывод напрашивается простой: распорядители больших и очень дешевых денег в повышение ставок не верят.
Более того, ужесточения нормативов ФОР и снижения ликвидности долговые рынки тоже не боятся. Во-первых, повышения нормативов на 50 и 100 б. п. явно недостаточно для того чтобы ликвидность банковской системы серьезно пострадала. Во-вторых, депозитные аукционы Минфина тут же компенсируют банкам отток ликвидности в бюджет или в ОФЗ. В таких условиях нынешней избыточной ликвидности просто некуда деться, разве что глобальная конъюнктура вдруг спровоцирует массовое бегство из рубля.
ЦБ придется постараться, чтобы доказать инвесторам, что он решительно настроен на борьбу с инфляцией".
