"
Мы ожидали решения оставить без изменений ставку рефинансирования. Инфляция в марте замедляется, что, возможно, поможет удержать годовой показатель на уровне 9.5%, зафиксированном в феврале. ЦБ РФ особо отметил, что замедление роста денежной массы также указывает на улучшение инфляционных перспектив на ближайшие месяцы. Кроме того, относительно слабый экономический тренд в феврале говорит о том, что для продолжения роста реальному сектору необходимы дешевые деньги.
Повышение резервных требований стало сюрпризом, учитывая, что Россия продолжает испытывать отток капитала. Однако, как мы отмечали ранее, в марте-апреле возможно улучшение счета движения капитала, так как отток в основном был связан с перемещением российского бизнеса в страны СНГ в результате повышения налоговой нагрузки. Решение ЦБ РФ продолжить повышение резервных требований свидетельствует о том, что регулятор также рассчитывает на разворот динамики счета движения капитала".
