Башнефть и ЛУКойл достигли договоренности по вопросам разработки месторождений им. Требса и Титова с использованием инфраструктуры ЛУКойла.
Для разработки месторождений будет создана компания, в которую Башнефть внесет лицензию на месторождения, а ЛУКОЙЛ после этого на денежные средства выкупит свою 25%-ую долю. Сумма сделки пока не называется. Напомним, что Башнефть потратила на приобретение лицензии примерно 18,5 млрд. руб., что предполагает минимальную сумму сделки в размере 4,6 млрд. руб. Возможен и такой вариант, при котором Башнефть существенно повысит цену продаваемой доли на 20-25% по сравнению со стоимостью лицензии. Уровень цены за продаваемую долю будет зависеть от соглашения между компаниями по дальнейшему финансированию проекта и от размера активов, которые ЛУКойл будет вносить в совместное предприятие.
Мы позитивно оцениваем данную новость для котировок Башнефти, поскольку соглашение решает проблему транспортировки добытой нефти как на экспорт, так и до перерабатывающих мощностей. Также нефть с месторождений Башнефти может быть поставлена на Ухтинский НПЗ ЛУКойла, но с его дальнейшей модернизацией, поскольку мощности завода загружены практически полностью. Объем инвестиций в разработку месторождений может составить около $8 млрд., пик добычи составляет примерно 8,5 млн. т. в год.
Цена: 1700 руб.
Цель: 1815 руб.
Рекомендация: держать
ЛУКОЙЛ
Вице-президент ЛУКойла Леонид Федун заявил о том, что считает наиболее целесообразным проведение SPO на одной из азиатских бирж (скорее всего, в Гонконге) выкупленного у ConocoPhillips 13%-го пакета акций. Аргументация в проведении SPO на одной из азиатских бирж состоит в наличии емкой денежной массы в Китае. Роль юаня в мировой экономике растет, и ЛУКОЙЛ должен быть компанией, которая сможет воспользоваться этими преимуществами.
Г-н Федун заявил, что основой дальнейшего роста компании должны стать разработки и научные открытия вкупе с изменением налоговой системы. Благоприятные новации в налоговом режиме ЛУКойл прогнозирует примерно в 2015-м году, поскольку к этому времени добыча в традиционных районах начнет снижаться, и новых проектов будет недостаточно для того, чтобы ее компенсировать. Потеря Россией лидирующих позиций по уровню добычи нефти к этому времени будет серьезным вызовом для правительства. Сейчас регулирование происходит при помощи индивидуальных решений по новым регионам или месторождениям, в то время как необходима новая налоговая среда.
Мы расцениваем эти заявления как позитивные для котировок ЛУКойла, поскольку выход на азиатские рынки существенно увеличит ликвидность бумаг.
Цена: 1969 руб.
Цель: 3066 руб.
Рекомендация: покупать
