"
Такая специфика не только открывает новые возможности, но и привносит большие риски, если о фьючерсе говорить не как о средстве для хеджирования, а как о полноценном спекулятивном инструменте.
В любом случае фьючерс стоит рассматривать и анализировать только в связке с анализом движения базового актива и их взаимной корреляции. Для этого необходимо понимать две возможные комбинации, которые четко говорят настроении рынка и инвесторов, и ясно представлять себе, чего они ожидают в будущем.
Ситуацией контанго обычно называют такое положение, при котором биржевая цена фьючерса выше, чем стоимость "базового актива", то есть в конкретном случае индекса РТС. Однако нельзя забывать, что один фьючерс содержит в себе исполнение по 100 индексам РТС, то есть при экспирации расчетная цена считается равной среднему значению индекса РТС за определенный период времени в последний день заключения контракта, умноженному на 100.
Ситуация контанго, как правило, говорит о "бычьих" ожиданиях инвесторов, которые находят для себя объективные причины для "покупки в будущем" по более высокой цене, то есть во фьючерс заложены определенные позитивные ожидания.
Соответственно, на рынке существует положение, являющееся прямой противоположностью контанго. Оно называется бэквордацией /от англ. backwardation — "запаздывание", также применяется термин "депорт"/. В данной ситуации на рынке фьючерсов стоимость фьючерса отстает от стоимости индекса РТС. Как правило, это говорит о неуверенности в дальнейшем росте или характеризует среднесрочный и долгосрочный "медвежий" тренд.
Понимание этих комбинаций /движение фьючерса относительно базового актива, спред в стоимости между ними/ дает возможность для стратегического анализа и верной оценки своих позиций не только по фьючерсу, но и по акциям и по рынку в целом. Мировые рынки устроены так, что нельзя объективно оценивать их движения без понимания того, что творится в сфере деривативов, так как деривативы более чувствительны к различным тенденциям. Знание их специфики и механизмов дает четкое представление о том, от чего страхуются крупные игроки и где они сейчас видят риски", - Алексей Пухаев, аналитик "Инвесткафе"
