" Индекс доллара утром в Азии опустился к отметке 74.058 п., что фактически совпадает с его положением накануне кризиса 2008 г. Пробой поддержки на уровне ноябрьского минимума 2009 г. открывает путь к дальнейшему снижению индекса доллара к возможным целям на уровне 73 п. и далее в зону абсолютного минимума 70/71 п. Ставка LIBOR-3м по доллару упала до 16-месячного минимума.
Доллар стремительно дешевеет к своему главному конкуренту – евро. Кредитный спрэд между долларом и евро расширился до максимального значения с января 2009 г. Пара евро/доллар вчера показала рост на 1.3%, а сегодня в Азии единая валюта достигла 16-месячного максимума на 1.4582. Индикатор исторической волатильности в этой паре /горизонт 10 дн./ находится на максимальном значении за последние три месяца.
Традиционной альтернативой доллару в периоды его ослабления служат также драгметаллы и нефть. Вчера индексы 3м-фьючерсов в этих секторах выросли в среднем на 0.86 и 2.26%. Цена золота торгуется выше отметки $1500, и это является ключевым сигналом в плане дальнейшей перспективы. На протяжении 2001-2011 гг. цена золота растет фактически по степенному закону /рис.1, полулогарифм. координ./.
Графическая интерпретация 40-летней динамики цены золота позволяет говорить о наличии трех этажей роста. В рамках первого этажа /2001/2007 г./ цена золота выросла с $251 до $660 за унцию. Переход на второй ценовой этаж произошел в конце лета 2007 г., когда рынок недвижимости в США подал сигнал SOS. В настоящий момент цена золота вплотную подошла к границе третьего этажа, что предполагает два возможных дальнейших сценария. В первом варианте возможна консолидация в пограничной зоне /по типу 2006/2007 гг./. Второй вариант предполагает дальнейший рост. При действующих темпов роста золото может подорожать к 2015/2016 гг. до ~$3500 за унцию. Это значит, что доллар в перспективе может обесцениться по отношению к золоту как минимум вдвое.
На нашем рынке в последние два дня развивается отскок, в ходе которого российские биржевые индексы уже отыграли наверх половину от 2-недельного падения. Отскок проходит на невысоких торговых объемах, которые примерно на 10% уступают среднедневному значению за последний месяц, что говорит о высокой спекулятивной составляющей в текущем моменте.
В самом деле. индикатор исторической волатильности по индексам РТС и ММВБ находится на максимуме с июля 2010 г.
Сегодня на благоприятном утреннем фоне индекс ММВБ может продолжить отскок навстречу уровню сопротивления ОВР-20 /1790 п./ и зоны МА11 и МА21 /~1800 п./.
Однако сегодняшние торги являются последними полноценными на этой неделе перед длинными праздниками.
У краткосрочных спекулянтов есть прибыль – уровень нулевой доходности по недельным позициям находится сейчас на отметке 1757 п.
Таким образом, у спекулянтов есть причина, чтобы позаботиться о сохранении имеющейся прибыли".
