Подтверждение рейтингов последовало за объявлением НЛМК о приобретении 50-проц доли в компании SIF — совместном предприятим, на паритетных началах принадлежащем НЛМК и Duferco Group, — за 600 млн долл. НЛМК становится собственником прокатных мощностей SIF /5,5 млн тонн в год/. Кроме того, подтверждение рейтингов отражает мнение о том, что после объявленного приобретения активов НЛМК сможет поддерживать относительно высокие характеристики кредитоспособности, полностью скорректированное отношение "FFO /долг" на уровне около 50 проц и достаточные показатели ликвидности. В 2012-2013 гг компания постепенно улучшит отношение "FFO /долг" до 60 проц, что соответствует уровню рейтинга "ВВВ-". Сделка окажет некоторое положительное влияние на профиль бизнес-риска НЛМК, поскольку приведет к сокращению доли полуфабрикатов в портфеле компании.
Приобретение активов должно привести к увеличению скорректированного долга НЛМК на 1,5 млрд долл, включая цену приобретения /600 млн долл, которые должны быть выплачены четырьмя частями/ и 1,1 млрд долл долговых обязательств на уровне SIF, которые будут отражены в консолидированной отчетности группы. Агентство больше не включает в расчет скорректированного долга гарантии объемом 220 млн долл, выданные НЛМК компании SIF.
Прогноз "стабильный" отражает ожидания того, что компания сможет поддерживать относительно высокие характеристики кредитоспособности, а полностью скорректированное отношение "FFO / долг" сохранится на уровне 50 проц до конца 2011 г. Кроме того, при сохранении текущих рыночных условий компания будет поддерживать достаточные показатели ликвидности, а также сможет сократить уровень долговой нагрузки и увеличить показатель "FFO / долг" до 60 проц в 2012-2013 гг.
Тем не менее, что возросший уровень долга компании делает ее более уязвимой к потенциальному спаду в отрасли. Ухудшение рыночных условий или дальнейший рост цен на уголь могут повлечь за собой негативное рейтинговое действие в отношении НЛМК. Рейтинги могут быть понижены также в случае, если компания не примет никаких мер по улучшению позиции ликвидности и профиля долга.
Агентство не планирует повышение рейтингов НЛМК в ближайшие два года при сохранении текущих условий, так как компания подвергается высоким страновым рискам, связанным с ведением деятельности в России.
