Call /опцион на покупку/ предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.
Put /опцион на продажу/ предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.
И сall, и put можно как купить, так и продать, уплатив или получив премию. Однако это еще не вся спецификация опционов. Каждый из них имеет свою цену исполнения — цену страйк. Так называется цена, по которой может приобретаться или продаваться базовый актив. Только исходя из этих характеристик, можно построить множество различных стратегий в рамках одного актива, что и привлекает спекулянтов в опционах.
Если мыслить в рамках одного опциона, возможны две "длинные" стратегии — покупка опциона call, продажа опциона put и две "короткие" стратегии — покупка опциона put, продажа опциона call. Комбинирование различных типов опционов с разными страйками и разными датам исполнения позволяет многократно увеличить количество приемлемых для любой ситуации на рынке стратегий. Но о них чуть позже.
Разберем ситуацию, когда вы рассчитываете на рост рынка и покупаете июньский опцион call на индекс РТС со страйком 200000, текущая стоимость которого составляет 9000 рублей. Поскольку опционы на РТС маржируемые, то вы оплатите лишь гарантийное обеспечение опциона, которое составляет 5640 руб.
Через некоторое время ваши прогнозы оправдываются: фьючерс на индекс РТС достигает отметки 215000 пунктов. Тогда появляется возможность продать подорожавший опцион или исполнить его. В случае исполнения возникает возможность приобрести фьючерс на индекс РТС за 200000 пунктов и сразу же продать его на рынке по цене 220000 пунктов. То есть в итоге ваш финансовый результат покупки опциона будет выглядеть так: 215000 ? 200000 ? 9000 = 6000 пунктов, где 9000 пунктов — эта премия, которую вы уплатили. Соответственно, на ее размер скорректируется ваш результат.
Если прогноз не оправдал себя и фьючерс на индекс РТС снизился до 180000 пунктов, то исполнять сильно подешевевший опцион бессмысленно: зачем покупать фьючерс за 200000 пунктов, если на рынке он стоит 180000 пунктов? Куда лучше его продать, если еще осталась такая возможность, потому что к дате исполнения опцион обнуляется, что связано с эффектом "временного распада.