Америка на неделе выросла и сейчас фьючерсы на индексы, торгуются возле годовых максимумов. Доллар упал и еще не предпринял попыток подняться. Азия сегодня выросла, нефть сорта brent, торгуется возле отметки 125 долларов за баррель.
Но у нас объемы торгов низкие, покупателей нет. Как может показаться, логики в текущей динамике рынков нет. Но если предположить, что все таки, коррекция рынка сейчас уже присутствует. И мировые рынки, сейчас, уже под продажами. А весь рост на западе, связан исключительно на монетарном факторе и слабеющем долларе, то может вырисоваться такая картинка.
На рынок сейчас давит коррекция, наш рынок обычно более волатилен и при просадке американских индексов на 1%, мы теряем 2-3%, то же самое происходит и в период роста. Рынок в целом перекуплен и имеется давление продаж. Эти продажи, происходят видимо и в США и в России и в Европе. Но одновременно с этим, происходит падение доллара. И в связи с этим, движение котировок, нужно подправлять под изменившейся курс доллара. То есть вкладывать в цену рынков, снижение доллара на определенный процент. Так вот, в США, фактор доллара, сейчас, в процентах влияния на рынок превосходит потенциальный размер снижения рынков, поскольку там рынок менее волатилен, ввиду чего там вчера был рост. Наш рынок, более волатилен и фактор доллара, оказался слабее коррекционной силы. Ввиду этого мы продажи сильней.
Возникает противоречие, поскольку Европа тоже растет, хотя и торгуется в евро. В данном случае, хоть DAX и торгуется в евро и в него, не надо закладывать падение доллара. Немецкий индекс, все же, получает подпитку от того, что капитал, который выходит из доллара, приземляется в других активах. Что касается нас, то тут стоит обратить внимание на то, что, с ноября наш рынок уже вырос на 25%, /со старта QE2, который и был основным драйвером роста по всему миру/. В то время как западные площадки, поднялись только на 10-15%, а доллар упал на 6%. Конечно же, в столь большом росте есть и заслуга нефти. Но все же, мы за счет того, что наш рынок имеет большую волатильность, то есть, так называемый бета коэффициент, выросли на монетарном факторе больше чем, все остальные.
Поэтому, с фундаментальной точки зрения, наши компании, как и рынок в целом, в сравнении с аналогами на западе выглядят сейчас более дорогими чем пол года назад. Поэтому и пресс продаж у нас сильней. И капитал, который выходит из доллара, идет в акции западных стран, а не к нам.
