Росту курсу рубля будет, в частности, способствовать пятничное решение Банка России о повышении ставки рефинансирования с 8% до 8,25%.
Активность участников рынка будет крайне мала в связи с укороченной неделей между майскими праздниками, а потому возможно волатильное движение котировок по отдельным бумагам.
Евгений Воробьев, заместитель начальника управления анализа долговых рынков банка «Открытие»
Эта неделя особенная, праздничная, поэтому и поведение рынков будет особенным. На долговом рынке ожидается слабый уровень активности, в первые числа мая ждем очень небольшое снижение цен, в основном, в ликвидном 2-м эшелоне, далее будет стабилизация всего рынка. Вместе с тем, из-за небольшого количества игроков рынок будет «тонким», и возможны резкие движения в отдельных бумагах, особенно одиночных выпусках.
Состояние денежных рынков будет умеренно негативным, однако постепенно остатки в горизонте недели будут расти – с 850 ждем увеличение ликвидности как минимум до 900 млрд руб. Рубль будет укрепляться к корзине в течение всей недели.
Инвесторам в течение недели рекомендуем не делать резких движений, а использовать нестандартные движения в бумагах в свою пользу, в середине недели обратить внимание на «просевшие» в цене ОФЗ с дюрацией в 2-3 года, смотреть на перепроданные «на эмоциях» после повышения ставок ликвидные бонды второго эшелона, без агрессии.
Наталья Лесина, аналитик ГК «АЛОР»
Начало следующей недели на американском рынке может пройти на отрицательной территории вследствие перекупленности индексов, в последний день месяца индексы в очередной раз переписали максимумы года, в связи с чем во вторник на российском рынке мы можем также увидеть преобладание коррекционных настроений. Однако на российском и американском рынках ситуация неодинакова: в апреле российские индексы снижались и закрылись вблизи поддержек. Таким образом, распродажи на российском рынке могут оказаться более сдержанными. Значительной просадки не способствует гэп по индексу ММВБ, для закрытия которого необходимо достичь отметки 1845 пунктов. Таким образом, на российский рынок «быки» могут вернуться.
Важным событием следующей недели может стать отчет по рынку труда США. Данные по безработице, а также по количеству новых рабочих мест вне с/х являются основной интригой. Несмотря на статистику, политика ФРС до конца июня не изменится, поэтому позитивные данные способствовали бы повышению цен на сырье и привлекательности российского рынка в целом.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
Заседание ФРС США не принесло никакой новой информации: сроки окончания программы покупок ФРС США государственных облигаций (QE2) не были пересмотрены, а ключевая ставка по-прежнему будет оставаться низкой «в течение продолжительного периода времени». В таких условиях умеренный рост американских фондовых рынков пока продолжается, несмотря на некоторое ослабление публикуемых экономических показателей: темп роста ВВП США в 1-м квартале оказался ниже ожиданий (1,8% против 2%), а количество обращений за пособиями по безработице – выше.
Ситуация в Ливии существенно не изменилась и вряд ли изменится в ближайшее время, цена на нефть останется высокой, что способствует укреплению рубля. Дополнительную поддержку курсу рубля оказало решение Банка России повысить ставки по своим операциям. С начала года рубль укрепился к доллару США более чем на 10%, столь быстрое укрепление рубля снижает конкурентоспособность российских товаров, отечественным товаропроизводителям все труднее конкурировать с импортом. В то же время укрепление рубля делает российские активы более привлекательными для международных инвесторов. В целом, конъюнктура несколько ухудшилась, однако не настолько, чтобы оправдать снижение индекса ММВБ за неделю на 3%. На следующей неделе, на наш взгляд, рынок возобновит рост, однако темпы его в отсутствие явных внутренних стимулов роста будут умеренными. Индекс ММВБ может вырасти до отметки в 1750 пунктов, РТС – до 2050 пунктов.
Продолжающееся ускорение инфляции в еврозоне (по предварительной оценке, годовой темп инфляции в апреле вырос до 2,8%) способствует в ближайшей перспективе росту ожиданий ужесточения политики ЕЦБ и укреплению евро к доллару США, курс евро может вырасти до отметки 1,49 долл/евро. Рубль также продолжит укрепляться.
Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"
Повышенная нервозность игроков ощущается с середины апреля. Похоже, все ждут повода, который оправдает массовую распродажу бумаг. Торги между майскими праздниками, скорее всего, пройдут при низкой активности участников и небольших объемах. В таких условиях рынок острее реагирует на новости, и возможны резкие колебания индексов. Многое будет зависеть от настроя глобальных инвесторов, которые опасаются дефолта Греции. Если дефолт случится в первых числах мая, то наш рынок сорвется в более глубокую коррекцию. Если же этого не произойдет, то участники рынка, вероятно, будут отыгрывать идею продолжительного периода низких процентных ставок в США. Это в свою очередь приведет к покупкам подешевевших российских «голубых фишек», в первую очередь, нефтегазовых. Несмотря на возросшие риски, мы не рекомендуем избавляться от акций до тех пор, пока индекс ММВБ удерживает уровень поддержки на уровне 1670-1680 пунктов. Как мы и предполагали, пробой уровня поддержки на 1770 пунктов ускорил падение индекса ММВБ. И хотя темпы снижения не набрали обороты, откат вниз на 10% от апрельского максимума вполне реален. При отсутствии внешнего негатива рынок вряд ли пойдет ниже, и на него постепенно начнут возвращаться покупатели. При таком сценарии поддержку может оказать приток капитала в фонды GEM, инвестирующие в российские бумаги, в размере $226 млн с 20 по 27 апреля, которые управляющие должны освоить.
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»
Сейчас рынок находится на дне коридора, сформировавшегося с начала года. При этом и нефть, и динамика зарубежных фондовых индексов говорит о том, что на российском рынке назревает отскок. Но так как неделя будет между праздниками, активность будет низкой, а движение рынка вялым.
Денис Мухин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Мы полагаем, что на следующей неделе наиболее вероятен сценарий дальнейшего укрепления рубля, а также роста спроса на российские акции на фоне улучшения глобального аппетита инвесторов к риску и продолжения восходящей динамики на сырьевых рынках.
Скорее всего, мировые рынки продолжат отыгрывать идею избыточной ликвидности после сигналов, которые на текущей неделе поступили от ФРС и Банка Японии, что может поддержать тенденцию притока средств фондов на рынки развивающихся стран и в российские акции.
Дополнительную поддержку ценам на сырье может оказать важная статистика по индексу деловой активности в промышленном секторе Китая, выход которой запланирован на выходных. Вышедший в пятницу аналогичный показатель от HSBC совпал с ожиданиями, показав сохранение экспансии в производственном сегменте по итогам апреля, несмотря на повышение регулятором процентных ставок и укрепление юаня. Подтверждение данной тенденции в официальной статистике может привести к пересмотру прогнозов по китайскому спросу в сторону повышения и оказать поддержку ценам на сырье.
Сезон отчетностей американских компаний входит в завершающую стадию, однако, в европейском регионе активная фаза начинается на следующей неделе. К настоящему моменту свои результаты обнародовали 30% компаний, чьи акции включены в расчет индекса Euro Stoxx 50. 60% из них показали позитивный сюрприз по выручке и прибыли на акцию. Данный факт может свидетельствовать о том, что текущий сезон отчетностей будет носить благоприятный характер и в Европе, что может выступить в качестве поддержки глобального аппетита инвесторов к риску.
В качестве факторов, которые могут сдерживать оптимизм инвесторов на следующей неделе, следует отметить высокую вероятность негативного сюрприза в статистике по сводному индексу деловой активности в промышленном секторе США (ISM Manufacturing), а также в ежемесячных данных по американскому рынку труда (payrolls). Апрельские индикаторы деловой активности в производственной сфере от региональных ФРБ выглядели разочаровывающими, а четырехнедельная скользящая средняя количества заявлений на пособие по безработице вернулась к февральским максимумам.
Повышение прогнозов по потребительской инфляции в Еврозоне увеличивает вероятность жестких высказываний представителей ЕЦБ по итогам очередного заседания регулятора, которое состоится на следующей неделе, что также может оказать давление на глобальный аппетит инвесторов к риску.
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ЗАО ИФК «Солид»
Мы ожидаем продолжения нисходящей тенденции на российском рынке акций, начала коррекции рынков акций развитых стран, усиление тревог по поводу кризиса в зоне евро. В связи с этим с целью уменьшения рисков мы занимаем сейчас консервативные позиции на рынках.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО «Московский Фондовый Центр»
Текущая неделя в связи с майскими праздниками будет на один день короче, поэтому у инвесторов для торгов останется всего лишь 4 дня. Характер движения во вторник на открытии будет определяться поведением на американских и азиатских площадках в предстоящий понедельник. Полагаю, что после длинных выходных инвесторы с новыми силами попытаются «зайти в бумаги» на уже достаточно низких уровнях. Однако сильного роста ждать не стоит. Значительная часть трейдеров предпочла отдых торгам. Поэтому ожидаю к концу недели дальнейшего снижения основных фондовых индексов. Из макростатистики отмечу решение по процентной ставке ЕЦБ и Банка Англии, уровень безработицы, число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, фабричные заказы, а также количество обращений за пособиями по безработице за предыдущую неделю и запасы нефти и нефтепродуктов в США. Ожидается закрытие реестров Лукойла, ОГК-2, ОГК-4, ОГК-6, Аэрофлота, Магнита и банка «Возрождение».
На валютном рынке продолжится укрепление рубля в связи с повышением ставки рефинансирования ЦБ РФ в пятницу, 29 апреля. Полагаю, что доллар вновь несколько снизится.
Артем Аргеткин, вице-президент департамента персонального брокерского обслуживания ФГ БКС
Следующая неделя будет короткой, многие наши инвесторы возьмут краткосрочные отпуска. Вероятнее всего, мы продолжим оставаться слабыми и на следующей неделе. Поэтому инвесторам можно посоветовать постоять пока в стороне до тех пор, пока снижение не остановится.
Михаил Фролов, аналитик ИГ «Норд-Капитал»
Хотя на прошедшей неделе внешний фон был в целом умеренно положителен для российского фондового рынка, российский фондовый рынок не чувствовал поддержки и скатывался вниз, что, скорее всего, связано с приближавшимися праздниками - большинство участников рынка предпочли зафиксировать прибыль. В этой связи мы ожидаем, что в течение ближайшей короткой межпраздничной недели активность торгов, скорее всего, будет невысокой, и рынок будет консолидироваться вблизи текущих уровней. Не исключено, что после повышения ставки рефинансирования ЦБ РФ часть инвесторов решит переориентироваться с акций на облигации, что также не будет способствовать повышению отечественного фондового рынка. Из важной статистики на следующей неделе можно отметить только данные по рынку труда США (первичные заявки на пособие по безработице и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе), выход которой может усилить волатильность в случае расхождения с прогнозами, однако, как мы совсем недавно наблюдали, серьезных изменений вряд ли вызовет.
На прошедшей неделе на нефтяном рынке фундаментальные факторы немного отошли на второй план, а цены на нефть подрастали на фоне снижающегося курса американской валюты, однако игроки на повышение получили резкий отпор продавцов возле уровня годового максимума на $126 за баррель, что делает его весьма серьезным сопротивлением. По нашему мнению, дальнейшему росту цен на нефть могут воспрепятствовать опасения по поводу ухудшения макроэкономической ситуации в мире.
В течение недели для мировых рынков основным событием, которое повлияло на дальнейшую динамику EUR/USD, явилось выступление главы ФРС Бернанке. По всей видимости, рынку не очень понравились заявления о стимулирующей политике ФРС в качестве «лекарства» для доллара. В результате за неделю евро укрепился к доллару на 2,23%. Фундаментально евро выглядит, сейчас, более привлекательно, но его дальнейшему укреплению в течение ближайшей недели будут препятствовать технические факторы.
Рубль на этой неделе укрепился на 2,52% по отношению к доллару во многом за счёт снижения курса американской валюты. Кроме того, укреплению рубля способствовал период налоговых платежей. В пятницу ЦБ РФ повысил ставку рефинансирования на 25 б.п. до 8,25%, что также может привести к дальнейшему укреплению рубля. В то же время мы не ожидаем существенного снижения доллара к рублю в течение недели.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами управляющей компании «Велес Менеджмент»
Уровень поддержки для индекса ММВБ расположен на уровне 1740 пунктов, от которого, скорее всего, на следующей неделе мы увидим отскок в район 1770-1780 пунктов. Волатильность снизится в связи с праздниками. Способствовать росту будет продолжение сезона отчетностей, увеличение ликвидности на рынке, небольшой объем макроэкономических данных и высокие цены на сырье.
