"Мы понижаем рекомендацию по акциям "Газпрома" (GAZP) с "Покупать" до "Продавать" в связи с ухудшением перспектив рентабельности и усиления конкуренции на экспортных рынках.
Понижение рекомендации последовало за повышением прогнозируемой цены на 19% до USD 6.87 за ADR в связи с ростом прогнозов цен и объемов производства.
При этом мы ожидаем, что повышение НДПИ приведет к понижению потенциальной чистой прибыли компании в ближайшей перспективе на 8%.
В то же время, планируемые новые газопроводы компании окажутся под пристальным и критическим вниманием в связи с появлением сильной конкуренции в Средней Азии и США.
Основными факторами риска для наших прогнозов являются низкая оценка стоимости компании, потенциальный нецелевой приток капитала на рынок, который может поддержать рост акций, а также вероятность того, что цена контракта на поставки в Китай превысит ожидания участников рынка".
