"Цена на нефть все еще находится на спекулятивно раздутом высоком уровне. Как уже неоднократно отмечалось, основу текущего поведения котировок составляет не подъем реального производства и сопутствующий ему рост спроса на энергоресурсы, а ценность нефти как финансового актива. Политика валютного стимулирования привела к перетоку значительного объема свободных денег на фондовые рынки, необоснованно поднимая котировки.
Тем не менее, цена на нефть упала по сравнению с апрелем, когда котировки Brent достигали уровня в 125 долл./барр. Весной значительно подогревали рост цен опасения инвесторов, связанные с волнениями в странах арабского мира. Как стало ясно сейчас, беспокойство, что ливийский сценарий повторится в Саудовской Аравии, было необоснованным. А свободных мощностей ОПЕК достаточно, чтобы компенсировать текущее падение добычи в Ливии.
Котировки WTI впервые за 4 месяца упала ниже отметки в 92 долл./барр. Причём падение идёт на фоне сокращения запасов на терминале Кушинг, высокий уровень которых являлся основной причиной роста спрэда Brent-WTI. Темпы восстановления крупнейшей мировой экономики и основного потребителя нефти, Соединенных Штатов Америки, гораздо ниже ожидаемых. Разочаровывающая статистика приходит с рынков жилья и труда, потребление бензинов находится на низком уровне.
В таких условиях, внимание спекулянтов нацелено на нефть марки Brent. Однако реальное состояние мировых экономик, в частности, Европейской, не соответствуют раздутым ценам на сырьевые активы. Негативный эффект быстро накапливается и уже влияет на нефтяные котировки. Кроме того, финансовые институты не изменили своего поведения со времени мирового финансового кризиса 2008 г. События развиваются по похожему сценарию, и высока вероятность возникновения новой кризисной волны.
Определенную поддержку ценам оказывают позитивные прогнозы. Инвестиционные банки Goldman Sachs и Morgan Stanley совсем недавно заявляли, что цена на нефть в течение года достигнет уровня 130 долл./барр. МЭА на международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге представили свой прогноз, согласно которому в течение ближайших двух лет котировки Brent не упадут ниже значения в 100 долл./барр., а мировой спрос на нефть в 2011 г. возрастет по сравнению с предыдущим годом на 1,3 млн барр./сут.
Инвесторы уже привыкли к тому, что к прогнозам банков необходимо относиться осторожно. К примеру, перед кризисным падением 2008 г. аналитики Goldman Sachs прогнозировали рост цен в течение 6- 24 месяцев до 150-200 долл./барр. Однако, учитывая низкие темпы посткризисного восстановления, даже прогноз МЭА кажется не столь убедительным.
Перспективу поведения нефтяных цен нельзя назвать позитивной. При продлении политики валютного стимулирования цены продолжат снижение, их текущий высокий уровень не имеет под собой фундаментального основания. Прекращение вливаний с большой вероятностью приведет к схлопыванию спекулятивного пузыря, на подобии того, которое мы наблюдали в 2008 г.
Согласно нейросетевому прогнозу ИЭС, падение цен на нефть произойдет в конце 2011 г. - начале 2012 г".
