Рейтинги основываются на оценке собственной кредитоспособности этой организации — "В+". Кроме того, они учитывают высокую вероятность того, что в стрессовой финансовой ситуации РОСНАНО своевременно получит достаточную экстренную поддержку от правительства Российской Федерации /рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/стабильный/А-3; по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA/.
Агентство ожидает, что РОСНАНО будет получать сильную текущую поддержку со стороны государства в форме увеличения уставного капитала до 2012 г, а в форме гарантий по выпускаемым облигациям — до 2015 г. В соответствии со своими критериями агентство относит РОСНАНО к организациям, связанным с государством /ОСГ/, а мнение о высокой вероятности получения экстренной поддержки основывается на следующих результатах оценки РОСНАНО:
- важная роль корпорации для российского правительства. Государство создало РОСНАНО для поддержки государственной политики в сфере диверсификации экономики за счет развития инновационных отраслей. Задача корпорации — инвестировать средства в проекты с применением нанотехнологий и способствовать продвижению таких проектов на рынке. Таким образом, РОСНАНО является одним из основных инструментов экономической диверсификации посредством развития высокотехнологичных отраслей. Правительство утвердило объем регулярных крупных взносов в капитал для РОСНАНО до 2012 г;
- очень прочная связь корпорации с ее единственным собственником — российским правительством. После преобразования "Роснано" в открытое акционерное общество /март 2011 г/ правительство продолжает тщательно контролировать его деятельность: в Наблюдательный совет корпорации входят два федеральных министра. Приватизация РОСНАНО маловероятна. Правительство подтвердило, что планирует выступить гарантом по выпускам облигаций РОСНАНО в 2010-2015 гг общим объемом 182 млрд руб /около 6,5 млрд долл/, включая выпуск, произведенный в 2010 г /53 млрд руб/.
По этим причинам рейтинги РОСНАНО превышают оценку собственной кредитоспособности этой организации, которая отражает ожидаемый рост рисков, связанных с инвестициями в неустойчивую отрасль, а также недостаточно проверенную временем бизнес-модель РОСНАНО. По состоянию на 1 апреля 2011 г корпорация приняла на себя обязательства произвести инвестиции на сумму 144 млрд руб в течение нескольких лет, а также утвердила свое участие в более чем 100 проектах, которые пока трудно оценить с точки зрения их будущей отдачи.
Прогноз "стабильный" отражает предположение о том, что в ближайшие два-три года государство по-прежнему будет оказывать РОСНАНО сильную текущую поддержку. Этот фактор должен компенсировать неопределенность относительно взаимоотношений РОСНАНО " с государством в долгосрочном плане, а также эффективности бизнес-модели, применяемой компанией.
Значительное улучшение собственной кредитоспособности или повышение вероятности получения своевременной экстренной поддержки РОСНАНО со стороны государства /события, представляющиеся маловероятными в период действия прогноза, т.е. в последующие 12 месяцев/ могут стать основаниями для повышения рейтингов.
Рейтинги в ближайшие 12 месяцев могут быть понижены в случае понижения суверенного рейтинга по обязательствам в национальной валюте, а также в случае снижения вероятности своевременной экстренной поддержки. Если уровень заимствований превысит ожидания, показатели ликвидности РОСНАНО ухудшатся, а доходность инвестиций компании окажется намного ниже запланированной, это также может оказать давление на оценку собственной кредитоспособности компании и ее рейтинги.
