"
Первый и главный вопрос – по состоянию дефолта в США. Договаривающиеся стороны понимают серьёзность последствий недостижения условий договорённости, поэтому будут стараться, чтобы данный дефолт не произошёл.
Скорее всего после того как компромисс будет найден, на втором плане остро встанут что делать с негативной макроэкономической статистикой США и Европы, встанут вопросы неопределённости со ставками относительно ставок в США и ставками в мире, а также о возможности рецессии США. Очевидно, что идёт замедление экономик.
Меры, принятые ранее не дали желаемого эффекта. По сути, сейчас идёт гонка девальвации, выраженная в печатании денежных средств, сопровождаемая высоким уровнем инфляции. Наихудший сценарий событий, к сожалению, развивается.
Вместе с тем, усиливаются опасения относительно экономик стран Еврозоны. В среднесрочной перспективе это будет оказывать большое давление. Когда это произойдёт: на этой недели или через неделю – достаточно сложно сказать.
Я считаю, что связи с упомянутыми причинами бурного роста акций мы ожидаем, но он будет скорее спекулятивного плана на фоне решения проблем с долгом, однако среднесрочного позитивного тренда мы не ожидаем.
Кроме того, выходящая статистика по привлечению в фонды также заставляет настораживаться: с 11 мая, когда начались оттоки из российских фондов, не произошло коррекционного движения рынка. Это говорит о том, что та волна коррекции, которая могла бы быть на фоне уменьшения ликвидности, не произошла. Либо это будут новые деньги, которые изменят оценку российских компаний в сторону улучшения, либо будет замена денег на фондовом рынке. Мы считаем, что на фоне достижения компромиссов, рынок должен вырасти.
Есть несколько ситуаций, которые сейчас разыгрывает рынок: прежде всего, это IPO Мечел-Майнинг и переоценка на этом фоне дочерних компаний – Коршуновского ГОКа и Южный Кузбасс.
Также достаточно активно отыгрывается электроэнергетика: с технической точки зрения компании находятся на низком уровне финансовых мультипликаторов, что создаёт дополнительную поддержку акциям этих компаний".
